20170103-申万宏源-化工周报_尿素_原盐价格大涨_MDI一月挂牌价上调_23页_2mb

化工行业周报总结（2017年01月03日）

核心内容概览

本周化工行业整体表现积极，86种化工品中，环比上涨品种占比达37%，下跌品种为26%，整体平均涨幅约为0.98%。油价持续上涨，带动部分化工品价格上涨，但部分产品如PVC、苯胺等因供应过剩或需求疲软而下跌。同时，部分产品如尿素、MDI、合成氨等因环保政策、原料供应紧张等因素出现显著上涨。

主要观点

• 价格波动：尿素、原盐、MDI等产品价格大幅上涨，而PVC糊树脂、苯胺、苯酚等产品价格下跌。
• 油价上涨：Brent和WTI原油期货价格分别上涨3.01%和1.32%，周均价分别上涨2.00%和2.15%。美国原油库存增加，但产量下降，EIA对2017年原油价格预测上调。
• 价差变化：MDI-苯胺价差扩大，而TDI-甲苯价差缩小，显示部分产品价格受国际供需影响。
• 市场预期：美国钻机数减少，显示未来供应可能趋紧；而东南亚乙烯、丙烯、丁二烯等因装置检修，供应紧张，可能长期紧缺。

关键信息

1. 石油化工价格变化

• 原油：Brent收于56.82美元/桶，WTI收于53.72美元/桶。
• 成品油：国内汽油、柴油、航空煤油含税出厂价分别为7120、6135、3791元/吨。
• 价差：国内汽、柴、航煤不含税价差分别为393、715、-482元/吨，幅度为9.2%、20.8%、-13.1%。
• 三烯价格：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价格分别为980、801、1940美元/吨。
• 合成树脂：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS分别报于1300、1175、1180、1120、1335美元/吨。

2. 基础化工价格变化

• 尿素：国内尿素出厂价和批发价分别上涨7.5%和5.3%，报1650和1685元/吨。
• 合成氨：价格上涨1.7%，报2370元/吨。
• 草甘膦：价格持稳在25000元/吨，部分甘氨酸原料价格小幅下滑。
• 聚氨酯：聚合MDI和纯MDI价格分别上涨1.4%和2.2%，TDI价格下跌0.4%。
• 氯碱：PVC价格下跌，但厂家达成稳价共识。
• 橡胶：天然橡胶价格下跌，顺丁橡胶、丁苯橡胶分别上涨3.7%和4.0%。
• 化纤：PTA、MEG价格回升，涤纶FDY和DTY分别上涨0.4%和-0.2%。
• 粘胶：价格上扬，中端实际成交16000-17000元/吨，建议关注南京化纤、三友化工等。
• 氨纶：价格微涨，后市看多。
• 锦纶：己内酰胺价格上涨1.2%，锦纶切片、FDY、DTY分别上涨1.1%、0.9%、0.4%。

3. 投资建议

• 轮胎产业链：推荐青岛双星、玲珑轮胎、风神股份、赛轮金宇、阳谷华泰等，因需求持续向好，原材料价格上涨带动提价。
• 周期重点：关注MDI、安赛蜜、粘胶、麦草畏、玻纤等，行业供需改善。
• MDI：建议关注估值低的龙头万华化学。
• 电子化学品：推荐鼎龙股份、飞凯材料、雅克科技、强力新材、南大光电等，受益于芯片国产化和下游扩产。
• OLED材料：建议关注万润股份、濮阳惠成、时代新材、新纶科技等，有望成为替代LCD的第三代显示技术。
• 石墨烯应用：华西能源已稳定贡献业绩，建议关注相关标的如中泰化学、道氏技术、德尔未来。

重点公司盈利预测及估值（基础化工）

重点公司盈利预测及估值（化纤）

重点公司盈利预测及估值（轮胎）

重点公司盈利预测及估值（电子化学品）

重点公司盈利预测及估值（特种化学品）

总结

本周化工行业整体呈现上涨趋势，尿素、原盐、MDI等产品涨幅显著，而部分产品如PVC、苯胺、苯酚等价格下跌。油价上涨对化工品价格产生积极影响，但部分产品因供应过剩或需求疲软而下跌。投资建议聚焦于轮胎产业链、周期重点产品如MDI、粘胶等，以及受益于芯片国产化的电子化学品板块。同时，关注OLED和石墨烯等新兴技术相关的投资机会。