基础化工行业周报总结（2021年01月31日）
核心内容概述
本周基础化工行业整体呈现震荡走势，部分化工品价格因成本支撑和供给紧张而上涨，而其他产品则因需求疲软或供应增加而下跌。油价上涨成为推动部分化工品价格上涨的重要因素，同时，部分企业因装置临时停车或交通管制影响，导致市场供应紧张，进一步推高了相关产品价格。行业整体投资评级为“领先大市-A”，建议关注具备成本优势和产能扩张潜力的龙头企业。
主要观点
1. 行业整体表现
- 行业评级：领先大市-A，预计未来6个月投资收益率将领先沪深300指数10%以上。
- 周内价格走势：化工品价格指数CCPI下跌0.1%，但核心原料油价上涨0.8%，LNG气上涨6.5%，部分产品如丙酮、双酚A、邻硝基氯化苯、对硝基氯化苯等价格上涨明显，而MTBE、丙二醇、甲醇等产品价格下跌。
2. 原料与产品价格联动
- 原料端上涨：纯苯价格上涨3.1%，成为丙酮、苯酚、双酚A等产品价格上涨的主要成本支撑。
- 产品端上涨：丙酮、双酚A、邻硝基氯化苯、对硝基氯化苯等产品因成本支撑和供给紧张而上涨，涨幅分别达18.6%、10.1%、7.2%和7.0%。
- 产品端下跌：MTBE、丙二醇、甲醇等产品因需求疲软或供应增加而下跌，跌幅在3%至5%之间。
3. 行业重点推荐
- 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
- 细分领域推荐：
- 钛白粉：龙蟒佰利
- 碳纤维：光威复材
- 氨纶与聚氨酯：华峰氨纶
- 食品添加剂：金禾实业
- 沸石/OLED：万润股份
- 农药：利尔化学、广信股份
- 复合肥：新洋丰
4. 油价影响分析
- OPEC+减产：2月不会出现新的调整，减产履行情况良好，对油价形成支撑。
- 伊拉克减产：承诺进行补偿性减产，进一步利好油价。
- 利比亚出口受阻：出口遭遇不可抗力，导致供应减少。
- 需求复苏：全球疫情确诊人数突破1亿，需求缓慢复苏。
- 政策与市场因素：美联储维持利率不变，美元指数反弹，对油价形成一定利空。
关键信息
重点化工品价格变化
- 上涨产品：丙酮（+19%）、己二胺（+13%）、双酚A（+10.1%）、苯酚（+8.2%）、邻硝基氯化苯（+7.2%）、对硝基氯化苯（+7.0%）、硫铵（+7%）、阿维菌素精粉（+6%）、甲苯（+5%）、NPG（+5%）。
- 下跌产品：MTBE（-5%）、丙二醇（-5%）、甲醇（-4%）、聚醚（-4%）等。
价格上涨驱动因素
- 成本支撑：纯苯、丙酮等原料价格上涨，对下游产品形成成本推动。
- 供给紧张：部分企业装置临时停车，供应减少，现货流通紧张。
- 需求回暖：下游行业如环氧树脂、PC、颜料、医药等需求稳中有升。
赖氨酸价格上涨
- 价格：本周赖氨酸价格上涨4.0%，至13元/千克。
- 驱动因素：玉米价格高位运行，交通管制影响发货，导致市场现货紧张。
风险提示
- 原料价格波动：原料价格的剧烈波动可能对产品价格产生显著影响。
- 下游需求不及预期：若下游行业复苏不及预期，可能对化工品价格形成下行压力。
分析师信息
- 分析师：张汪强
- 执业证书编号：S1450517070003
- 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn / 010-83321072
行业评级体系
| 评级 |
定义 |
| 领先大市 |
未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上 |
| 同步大市 |
未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10% |
| 落后大市 |
未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上 |
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