20171120-华泰证券-化工行业周报_PTA挂牌价上调_甲醇产业链续涨_18页_1mb

化工行业周报总结（2017年11月20日）

行业整体表现

2017年11月，化工行业整体呈现涨跌互现的局面。重点监测的212个主要化工产品中，有69个产品价格上涨，44个产品价格下跌。其中，硝酸、双氧水、氯化铵等产品涨幅较大，而尼龙6、碳酸二甲酯、二氯甲烷等产品跌幅显著。行业评级方面，基础化工和石油化工均维持“增持”评级。

重点产品走势

PTA及涤纶长丝

• 长三角地区PTA挂牌价上调3.1%，至5540元/吨。
• 中石化PTA挂牌价上调300元/吨至5800元/吨。
• 涤纶长丝价格上涨，其中POY/DTY/FDY分别上涨1.1%、0.9%、1.3%，主要受益于下游需求旺季和厂家库存偏低。

甲醇及下游产品

• 华东地区甲醇价格上涨0.3%，至2980元/吨。
• 下游产品如醋酸、醋酸乙酯、醋酸丁酯等均有不同程度的上涨，其中醋酸价格上涨5.6%，醋酸乙酯上涨4.8%，醋酸丁酯上涨4.5%。
• 甲醇价格受环保压力影响，部分企业生产受限，但整体开工率上升。

行业上行趋势及风险提示

行业趋势

• 化工行业整体维持上行趋势，主要由于原油价格稳中有升，对化工品价格构成支撑。
• 经济韧性较强，化工品需求端总体稳健。
• 国内新增产能持续趋缓，且环保因素持续冲击，进一步推动行业集中度提升。

风险提示

• 油价大幅波动风险：油价上涨会增加企业成本，影响利润；油价下跌则可能导致库存积压。
• 下游需求不达预期风险：化工品需求受多种因素影响，如宏观经济、政策调整等，若需求低于预期，将影响企业营收和利润。

二级市场表现

• 上证综指下跌1.45%，深证成指下跌3.02%，沪深300指数微涨0.22%，创业板指下跌3.51%。
• 基础化工指数下跌4.47%，石油石化指数下跌2.53%。
• 化工34个子行业中，涤纶、聚氨酯涨幅居前，分别为6.34%和5.12%；助剂、新能源化学品、钾肥跌幅较大，分别为-8.98%、-11.62%和-15.36%。

上市公司动态

重点公告摘要

• 亚邦股份：拟在香港成立全资子公司，开展贸易、投资、管理咨询、技术研发及转让。
• 三角轮胎：计划在美国设立首个海外轮胎生产基地，包括乘用车和商用车轮胎项目。
• 东华能源：与霍尼韦尔UOP达成丙烷脱氢项目协议，采用Oleflex工艺技术。
• 万华化学、桐昆股份、华鲁恒升、辉丰股份、荣盛石化、国瓷材料：被重点推荐，均被给予“增持”评级。
• 吉林化纤：控股股东拟增持公司股份，且已完成增持计划。
• 康达新材：拟通过发行股份及支付现金购买必控科技68.15%股权，成为其控股股东。
• 其他公司：如井神股份、金石资源、荣盛石化、红宝丽、康达新材、*ST三维、红太阳、晨化股份等均有不同形式的资产重组或投资公告。

行业新闻与政策动态

新闻亮点

• 山东推行“安强险”：化工行业全面推广安全生产责任保险，以保障从业人员和第三者的安全。
• 中俄原油管道二线贯通：预计2018年1月1日投产，提升俄罗斯原油进口量。
• 美国反补贴调查：对阿根廷和印尼的生物柴油作出肯定性终裁，可能影响进口市场。
• 丙烷脱氢项目落地：东华能源将采用霍尼韦尔UOP的Oleflex工艺，新增丙烯产能达300万吨。
• 生物农药发展：生物农药逐渐成为绿色防控的重要手段，如巴西实验室采用亮腹釉小蜂进行木虱防控。

市场动态

• 成品油价格上调：国内成品油价迎来年内最大幅度上调，汽油和柴油价格分别上涨265元/吨和250元/吨。
• OX市场连续上涨：邻二甲苯价格持续上涨，11月均价达6616.67元/吨，上涨9.27%。
• 低VOC聚甲醛材料受汽车制造商欢迎：日本宝理公司推出多种低VOC聚甲醛材料，适用于汽车内饰等高要求领域。

总结

化工行业在2017年11月整体保持上行趋势，主要受益于原油价格支撑和环保政策推动。重点产品如PTA、甲醇及下游产品表现强劲，涤纶长丝、聚氨酯等子行业涨幅明显。行业龙头企业如万华化学、桐昆股份、荣盛石化等被重点推荐，具备内生式发展优势。同时，环保政策和国际贸易动态对行业造成一定影响，如“安强险”实施、生物农药发展、反补贴调查等。投资者需关注油价波动和下游需求变化，以应对潜在风险。