20241103-国海证券-德赛西威-002920.SZ-2024年Q3季报点评_2024年Q3归母净利润同环比高增_智驾域控有望支撑智驾业务快速增长_5页_274kb

德赛西威（002920）2024年Q3季报及投资分析摘要

核心财务表现

• 2024年前三季度：实现营业收入1897.5亿元，同比大幅增长311%，归母净利润140.7亿元，同比激增465%，扣非净利润144.8亿元，同比大增677%。
• 2024年第三季度单季：营收728.2亿元，同比增加267%；归母净利润56.8亿元，同比提高609%；扣非净利润65.9亿元，同比激增961%。

核心业务亮点

• 智能驾驶与域控制器业务：高算力智驾域控制器已成功量产并拓展至理想汽车、极氪等头部车企，并已获得丰田、长城的新项目订单。
• 合作与技术布局：与长线智能、昊铂达成战略合作，共建新一代高算力中央计算平台，支持L4级自动驾驶系统的开发。

财务预测与投资建议

• 营收增速：预计2024-2026年营收分别为281、349、417亿元，年均增速28%-20%。
• 净利润：预计归母净利润分别为214.0亿、288.1亿、369.0亿元，三年增长率达38/35/28%。
• 估值：2024年PE为30倍，2026年下降至18倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料价格上涨、汽车销量不达预期、客户拓展受阻、海外市场推广困难、政策变化等风险。