20210220-兴业证券-钢铁行业周报_节后终端需求逐渐释放_钢价或有支撑_17页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年2月8日至2月21日期间国内与国际钢材市场、原材料和海运市场、国内钢厂生产情况、库存变化及利润情况等。整体来看，节后钢材价格普遍上涨，但需求恢复速度不及预期，库存同比增加，行业维持“中性”评级。

主要观点

钢材价格

• 本周国内钢材价格普遍上涨，其中螺纹钢HRB40020mm上涨4.2%，热轧3.0mm上涨1.3%，冷轧1.0mm上涨1.1%，中板普20mm上涨4.4%。
• 原材料价格上涨，铁矿石价格上涨，废钢、焦炭价格稳定。
• 本周钢材指数（Myspic）综合指数报169.96，较上一交易日上涨1.17%。螺纹钢、热卷等价格延续涨势，但涨幅有所收窄。

库存情况

• 节后钢材库存明显增加，螺纹钢社库环比下降，但厂库继续上升。
• 五大钢材品种社会总库存增加441.44万吨至1801.53万吨，钢厂总库存增加311.22万吨至985.74万吨。
• 螺纹钢表观消费量环比下降，显示需求尚未完全释放。

生产情况

• 本周五大钢材品种产量环比下降9.26万吨，其中建筑钢材产量下降15.73万吨，板材产量上升6.47万吨。
• 螺纹钢产量下降13.07万吨至308.88万吨，长流程螺纹钢产量环比上升8.64万吨，短流程螺纹钢产量环比下降21.71万吨。
• 多数电炉钢厂仍处于春节停产状态，但随着节后复工，电炉利润开始转正。

利润情况

• 螺纹钢吨毛利环比上升18元/吨，热轧吨毛利上升146元/吨，冷轧吨毛利下降27元/吨。
• 电炉钢利润因废钢价格下降而大幅上升。

关键信息

价格与库存数据

行业评级与投资建议

• 维持行业“中性”评级。
• 普钢：建议关注估值低、分红高，下游多元分散风险的中厚板标的（如南钢股份、华菱钢铁）；建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的（如方大特钢、三钢闽光）。
• 特钢：建议关注中信特钢、永兴材料、久立特材。
• 高温合金：建议关注ST抚钢、应流股份。

风险提示

• 地产用钢需求断崖式下滑。
• 钢价大幅下跌。
• 原材料价格大幅波动。

下游行业表现

• 1月份狭义乘用车零售销售同比增25.7%，显示汽车市场复苏。
• 2021年1月份CPI同比下降0.3%，环比上涨1%。
• 2021年1月社会融资规模增量为5.17万亿元，比上年同期多1207亿元。

国际市场情况

• 美国和欧洲钢材市场价格普遍持平。
• 日本市场钢材价格略有波动，部分品种价格上涨。

原材料和海运市场

• 国产矿和进口矿价格均上涨，铁精粉价格在迁安、武安和唐山分别上涨3.5%、0.5%和3.6%。
• 铁矿石海运费上涨，巴西图巴朗-青岛上涨19.0%，西澳-青岛上涨37.4%。
• 焦炭市场价格稳定，废钢价格上涨。

图表与数据来源

• 图1：螺纹钢库存与价格变动情况
• 图2：线材库存与价格变动情况
• 图3：热轧板库存与价格变动情况
• 图4：冷轧板库存与价格变动情况
• 图5：中板库存与价格变动情况
• 图6：热轧和螺纹钢价差
• 图7：西本上海终端螺纹钢采购量
• 图8：美元历史走势
• 图9：其他主要汇率走势
• 图10：国内主要铁矿石指数
• 图11：主焦煤价格
• 图12：铁矿石海运价格
• 图13：国内钢坯和废钢价格
• 图14：高炉开工率
• 图15：盈利钢厂比例
• 图16：产能利用率
• 图17：产能利用率（剔除淘汰产能）
• 图18：华北地区螺纹钢库存变化
• 图19：华东地区螺纹钢库存变化
• 图20：华南地区螺纹钢库存变化
• 图21：东北地区螺纹钢库存变化
• 图22：全国主要城市钢材库存统计
• 图23：铁矿石港口库存
• 图24：各主要钢材品种毛利变化
• 图25：普钢PB及其与A股PB的比值
• 图26：本周涨幅前10只股票
• 图27：本周涨幅后10只股票

数据来源：Wind，Mysteel，兴业证券经济与金融研究院整理