20250518-国信期货-全球关税战逐渐缓解_油价震荡偏强_21页_1mb

2025年5月18日，研究所报告指出全球原油市场供需格局有所改善，油价震荡偏强。
行情回顾：中国INE原油期货主力合约及美国WTI原油期货连续合约均呈现反弹走势，技术面上油价持续回升，短期走势偏强。
供需分析：

1. 中国原油产量：2025年1-3月累计产量54088万吨，同比增长11%；4月进口量48061万吨，1-4月累计进口量18303万吨，同比增长0.5%。
2. 美国原油产量：截至2025年5月9日当周，日均产量1339万桶，环比减少2万桶/天。钻井数为473座，较前周减少1座，较去年同期减少22座。
3. 库存变化：美国原油库存总量84148亿桶，较前一周增加3982万桶；商业原油库存44183亿桶，增加3454万桶。汽油库存下降1022万桶，馏分油库存减少3155万桶，库欣地区库存减少1069万桶，战略储备增加528万桶。
4. 炼厂开工率：中国炼厂开工率及原油加工量维持稳定，但未提及具体数值。
5. 沙特及OPEC产量：沙特原油产量和OPEC整体产量数据未明确，但提到沙特阿美预计全球石油需求将保持韧性，贸易争端解决可能推动需求上升。

后市展望：

• 全球关税战有所缓和，叠加中国4月原油进口量小幅增长，市场对石油需求复苏的预期增强。
• 技术面显示油价反弹，短期或维持震荡偏多格局。
• 操作建议：短期关注震荡偏多机会，但需警惕地缘政治及供需变化对市场的扰动。

报告强调，当前原油市场受全球贸易政策缓解和需求恢复预期支撑，但需结合库存数据、钻井活动及OPEC政策动态综合研判。