20260514-建信期货-国债日报_7页_1mb

宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队撰写，主要涵盖国债期货、货币市场及衍生品市场的行情回顾、操作建议、行业要闻与数据概览。团队成员包括：

• 何卓乔（宏观贵金属）
  联系方式：18665641296
  邮箱：hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3008762

• 黄雯昕（国债集运）
  联系方式：021-60635739
  邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3051589

• 聂嘉怡（股指）
  联系方式：021-60635735
  邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F03124070

行情回顾与操作建议

当日行情

• 国债期货：全线收涨，市场情绪受资金面宽松支撑。
• 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率回落，长端回落约1bp。
• 10年国债活跃券：收益率报1.7410%，下行0.9bp。

资金市场

• 央行公开市场地量投放5亿元，资金面宽松。
• DR隔夜：1.27%左右窄幅波动。
• 7天资金利率：1.29%左右窄幅波动。
• 中长期资金：平稳宽松，1年AAA存单利率小幅回升至1.41%。

结论

• 5月展望：资金面利好边际减弱，宽松持续性存疑。
• 政策基调：未提降准降息，维持定力。
• 债券需求：信贷偏弱，银行配置需求仍存。
• 预期：5月债市走强动力较4月边际走弱，但调整风险有限。

行业要闻

• 中国人民银行：发布2026年第一季度货币政策执行报告，强调实施适度宽松的货币政策，促进经济稳定增长。
• 美伊谈判：美方更认真考虑恢复对伊朗的军事行动，伊朗表示准备动武但坚持外交解决。
• 美联储主席人选：凯文·沃什通过参议院关键程序性投票，预计5月12日确认为美联储理事，5月13日确认为美联储主席。

数据概览

1、国债期货行情

• 主力合约走势：2026年4月各主力合约价格基本稳定。
• 跨期价差：
  • TL2606-TL2609：2026年4月扩大至0.380bp。
  • TF2606-TF2609：扩大至0.280bp。
  • T2606-T2609：扩大至0.150bp。
  • TS2606-TS2609：扩大至0.070bp。
• 跨品种价差：
  • 2*TS-TF：2026年4月为98.9。
  • 4*TS-T：2026年4月为99.1。
  • 5*TF-TL：2026年4月为417.0。
  • 2*TF-T：2026年4月为419.0。
  • 3*T-TL：2026年4月为213.5。

2、货币市场

• SHIBOR期限结构变动：整体呈下跌趋势，1Y SHIBOR下跌0.1bp。
• SHIBOR走势：
  • SHIBORO/N：2026年4月为0.900%。
  • SHIBOR1W：1.150%。
  • SHIBOR3M：1.150%。
• 质押式回购加权利率变动：R001、R007、R014、R021、R1M均上涨0.73bp。
• 银存间质押式回购利率变动：
  • DR001：上涨3.95bp。
  • DR007：下跌3.0bp。
  • DR014：上涨0.13bp。
  • DR021：下跌1.34bp。
  • DR1M：上涨4bp。

3、衍生品市场

• 利率互换定盘曲线：
  • Shibor3M：6M为1.60%，9M为1.80%，1Y为1.70%，5Y为1.90%。
  • FR007：3M为1.50%，6M为1.40%，9M为1.30%，1Y为1.20%，5Y为1.60%。

建信期货研究发展部

• 宏观金融研究团队：021-60635739
• 其他研究团队：
  • 石油化工：021-60635738
  • 有色金属：021-60635734
  • 农业产品：021-60635732
  • 黑色金属：021-60635736
  • 量化策略：021-60635726

免责声明

• 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写。
• 仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告版权归属建信期货，未经授权不得使用或传播。

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