20260213-建信期货-国债日报_7页_1mb

报告摘要

宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货宏观金融团队撰写，涵盖国债期货行情回顾、操作建议、行业要闻、数据概览及团队联系方式等内容，旨在为市场参与者提供全面的分析与参考。

主要观点与关键信息

一、行情回顾与操作建议

国债期货走势：2月12日国债期货整体窄幅波动，市场维持紧平衡状态。
具体合约表现：
- TL2603：前结算价112.690，收盘价112.750，涨跌幅0.05%，成交量76186，持仓量96453，仓差-7300。
- TL2606：前结算价112.810，收盘价112.840，涨跌幅0.03%，成交量33913，持仓量84945，仓差+7100。
- TL2609：前结算价112.580，收盘价112.620，涨跌幅0.04%，成交量1595，持仓量6817，仓差+919。
- T2603：前结算价108.470，收盘价108.540，涨跌幅0.06%，成交量94249，持仓量202139，仓差-19049。
- T2606：前结算价108.480，收盘价108.525，涨跌幅0.04%，成交量59936，持仓量137212，仓差+20306。
- T2609：前结算价108.435，收盘价108.500，涨跌幅0.06%，成交量1767，持仓量7271，仓差+528。
- TF2603：前结算价106.000，收盘价106.050，涨跌幅0.05%，成交量72124，持仓量87486，仓差-4591。
- TF2606：前结算价106.070，收盘价106.115，涨跌幅0.04%，成交量26073，持仓量91922，仓差+8989。
- TF2609：前结算价105.870，收盘价105.905，涨跌幅0.03%，成交量1237，持仓量7464，仓差+668。
- TS2603：前结算价102.476，收盘价102.472，涨跌幅0.00%，成交量41885，持仓量43565，仓差-5691。
- TS2606：前结算价102.498，收盘价102.504，涨跌幅0.01%，成交量12717，持仓量28979，仓差+5149。
- TS2609：前结算价102.516，收盘价102.518，涨跌幅0.00%，成交量429，持仓量1236，仓差+19。
利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面下行，长端收益率下行幅度更大，10年期国债活跃券收益率报1.774%，下行1.2bp。
资金市场：银行间资金面边际改善，但整体仍维持紧平衡。公开市场逆回购净投放4480亿元，DR隔夜利率在1.37%附近窄幅波动，7天资金利率回落约1.3bp至1.53%。
结论：尽管基本面偏弱，但结构性降息已落地，市场宽松预期不强，且地方债供给压力较大。当前十年期国债收益率约为1.8%，尚未定价后期宽松空间。节前央行积极呵护资金面，短券应有更强支撑，节后供给压力可能攀升，债市或延续区间震荡。

二、行业要闻

货币政策报告：央行发布2025年第四季度货币政策执行报告，提出将做好逆周期和跨周期调节，支持“十五五”良好开局。货币政策保持适度宽松，强调与财政政策的协同。
中美对话：日本首相高市早苗表示对与中方对话持开放态度，但中国外交部回应称“对话”需言行一致。
美伊谈判：特朗普称若谈判失败，可能向中东再派遣航母打击群，同时推进军事集结，预计第二轮会谈将在下周举行。
银行揽储：春节前银行“开门红”揽储竞争升温，中小银行通过提高存款利率吸引客户，大型银行则采用奖励积分等方式。市场预期到期资金将更多流向低风险资产。

三、数据概览

国债期货行情：提供国债期货主力合约走势、跨期价差、跨品种价差等图表。
货币市场：展示SHIBOR期限结构、质押式回购加权利率、SHIBOR走势、银存间质押式回购利率等数据。
衍生品市场：包含Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线等图表。

团队联系方式

宏观金融团队：021-60635739
研究员信息：
- 何卓乔（宏观贵金属）：18665641296，hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com，F3008762
- 黄雯昕（国债集运）：021-60635739，huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，F3051589
- 聂嘉怡（股指）：021-60635735，niejiayi@cbb.ccbfutures.com，F03124070