20251225-建信期货-国债日报_7页_1mb

宏观金融团队总结

核心内容

本总结基于建信期货研究发展部发布的宏观金融团队报告，涵盖了国债期货、利率现券、资金市场、衍生品市场以及行业要闻等方面的信息，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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一、行情回顾与操作建议

国债期货交易数据（12月24日）

合约	前结算价	开盘价	收盘价	结算价	涨跌	涨跌幅 (%)	成交量	持仓量	仓差
TL2603	111.840	111.930	112.830	112.820	0.990	0.89	140734	145354	540
TL2606	112.070	112.050	113.000	113.000	0.930	0.83	12230	22768	517
TL2609	111.840	111.990	112.790	112.790	0.950	0.85	418	607	57
T2603	107.940	107.990	108.220	108.205	0.280	0.26	98526	241505	15119
T2606	107.980	108.000	108.220	108.210	0.240	0.22	4197	9894	501
T2609	107.855	107.880	108.075	108.065	0.220	0.20	582	940	161
TF2603	105.845	105.840	106.025	106.035	0.180	0.17	78932	152762	10973
TF2606	105.855	105.860	106.025	106.020	0.170	0.16	5645	13463	2822
TF2609	105.720	105.755	105.910	105.905	0.190	0.18	143	1283	83
TS2603	102.458	102.462	102.526	102.526	0.068	0.07	35332	78913	2453
TS2606	102.502	102.514	102.566	102.568	0.064	0.06	360	2609	92
TS2609	102.512	102.514	102.584	102.578	0.072	0.07	774	575	101

当日行情

• 降准预期：今日再传降准，但市场已快速消化。
• 资金面：跨年资金略有走高，但压力可控。
• 债市表现：整体窄幅震荡。

利率现券

• 收益率变动：银行间主要期限利率现券收益率窄幅变动，幅度不足1bp。
• 10年国债：活跃券收益率报1.837%，上行0.2bp。

资金市场

• 央行操作：今日公开市场有468亿元到期，央行投放260亿元，净回笼208亿元。
• 资金情绪：午后回落，显示资金压力有所缓解。
• DR利率：隔夜和7天资金利率小幅回落，14天小幅抬升2bp至1.62%。
• 中长期资金：1年AAA存单利率在1.63%~1.64%之间波动。

结论

• 市场情绪：债市回暖受宽松预期影响，但本周LPR降息落空，公募新规悬而未决，导致做多情绪降温。
• 短期策略：关注空长端多短端的做陡策略。
• 长期展望：利率已回归合理定价，市场未定价明年降息，长端期货品种存在补涨空间。

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二、行业要闻

1. 央行信用修复政策：

   • 对2020年1月1日至2025年12月31日期间，单笔金额不超过10000元的个人逾期信息，若在2026年3月31日前全额偿还，将自动修复。
   • 政策实施“免申即享”，无需个人申请或提交证明材料。

2. 万科债券展期：

   • “22万科MTN004”展期方案再次被否，但宽限期延长至30个交易日。
   • 子公司2022年融资计划获得展期，涉及融资余额26.2亿元。

3. 国务院“十五五”规划：

   • 李强总理主持会议，强调要谋划重大工程、重大项目、重大载体，为未来发展和当前经济提供支撑。

4. 地方债发行：

   • 2025年地方债发行规模突破10万亿元，结存限额助力化债与支持投资建设。

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三、数据概览

国债期货行情

• 主力合约走势：有图表展示。
• 跨期价差：有图表展示。
• 跨品种价差：2年与30年、10年、5年；5年与30年、10年；10年与30年均有图表。

货币市场

• SHIBOR期限结构：有图表展示。
• SHIBOR走势：有图表展示。
• 质押式回购加权利率：有图表展示。
• 银存间质押式回购利率：有图表展示。

衍生品市场

• Shibor3M利率互换定盘曲线：有图表展示。
• FR007利率互换定盘曲线：有图表展示。

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四、团队与联系方式

宏观金融团队

• 研究员：
  • 何卓乔（宏观贵金属）：电话18665641296，邮箱hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3008762。
  • 黄雯昕（国债集运）：电话021-60635739，邮箱huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3051589。
  • 聂嘉怡（股指）：电话021-60635735，邮箱niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03124070。

建信期货研究发展部

• 联系方式：021-60635739
• 业务机构：
  • 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，邮编200120。
  • 深圳分公司、山东分公司、广东分公司、北京营业部、福清营业部、郑州营业部、宁波营业部等均有详细地址与电话。
  • 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，邮编200120。
  • 西北分公司、浙江分公司、上海浦电路营业部、上海杨树浦路营业部、泉州营业部、厦门营业部、成都营业部等均有详细地址与电话。

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，邮编200120。
• 全国客服电话：400-90-95533转5。
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com。
• 网址：http://www.ccbfutures.com。

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五、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 信息来源为Wind及建信期货，力求准确但不保证其完整性。
• 报告内容不构成投资建议，使用后果自负。
• 报告版权归属建信期货，未经授权不得使用或传播。