20180401-天风证券-稀有金属行业研究周报_小金属周报_供给端扰动因素加大_钴价有望创新高_18页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本周小金属市场整体呈现分化态势，部分金属价格上涨，部分则出现下跌或稳定。主要受新能源企业抢装、政策变化、海外供需格局等因素影响，钴价上涨趋势明显，而钼、钨、锰等金属则受到钢招及需求释放缓慢的影响，价格承压。风险提示包括需求回暖不及预期及上游供给大增的风险。

主要观点与关键信息

1. 锂

• 价格趋势：金属锂小幅上涨，氢氧化锂价格有望继续上涨。
• 原因分析：
  • 新能源企业抢装带动正极厂商加大采购力度，导致上游供应商出货良好，现货库存较低。
  • 三元材料发展推动氢氧化锂需求上升。
• 未来预期：预计2018年下半年氢氧化锂价格将继续上涨。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

2. 钴

• 价格趋势：钴价继续上涨，钴盐价格涨幅超过2%。
• 原因分析：
  • 欧洲低品位钴价格持续上涨。
  • 刚果（金）拟实施新矿业法，征收暴利税，成本上升。
  • 刚果（金）2020年钴产量目标仅为8.6万吨，增量较少。
  • 新能源汽车抢装带动正极材料企业增加钴盐采购。
• 未来预期：在需求和成本双重推动下，硫酸钴和四氧化三钴价格加速上涨。
• 相关标的：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

3. 钼

• 价格趋势：钼系产品价格承压，整体下跌。
• 原因分析：
  • 新一轮钢招价格不及预期，钢厂压价影响钼铁需求。
  • 钢价下跌进一步抑制钼价。
• 未来预期：短期内价格仍面临下行压力。
• 相关标的：金钼股份。

4. 钨

• 价格趋势：钨价微调，部分产品价格下跌。
• 原因分析：
  • 钨精矿矿山与工厂产能受限支撑价格，但下游需求释放缓慢。
  • APT和钨粉市场交投低迷，采购商观望情绪浓厚。
• 未来预期：价格下调空间有限，但需关注下游需求释放情况。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

5. 锆

• 价格趋势：锆系产品价格稳定，部分产品或存上涨预期。
• 原因分析：
  • 海外巨头RBM下季度价格上调，锆英砂价格坚挺。
  • 硅酸锆因陶瓷厂开工率不足，价格暂稳。
  • 氧氯化锆因成本支撑，价格或有上调预期。
• 未来预期：随着开工率提升，锆系产品价格有望全线上涨。
• 相关标的：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

6. 锰

• 价格趋势：锰系产品价格波动，部分产品下跌，部分暂稳。
• 原因分析：
  • 期货市场疲软影响部分锰系产品价格。
  • 大型锰厂已减产，但中小型锰厂未明确生产计划，市场观望情绪浓厚。
• 未来预期：需等待钢招和锰厂减产落地，价格可能进一步调整。
• 相关标的：鄂尔多斯。

7. 钛

• 价格趋势：市场总体价格暂稳，部分产品价格上涨。
• 原因分析：
  • 大气管控结束，钛白粉开工率上升。
  • 钛矿价格稳中有升，出口维持良好。
• 未来预期：随着开工率提升，价格有望上涨。
• 相关标的：宝钛股份。

8. 稀土

• 价格趋势：价格稳定，询盘增加。
• 原因分析：
  • 下游需求回暖，市场询单增多。
  • 4月稀土供给量将增加，但商家普遍认为价格仍有上涨空间。
• 未来预期：预计价格将出现进一步上涨。
• 相关标的：未明确列出，但涉及多种稀土产品。

9. 其他小金属

• 锑：价格暂稳。
• 铬：价格下跌2.35%。
• 锗：价格暂稳。
• 钒：价格暂稳。
• 铟：价格上涨2.44%。
• 镉：价格下跌2.60%。
• 铋：价格下跌1.40%。
• 钽：价格暂稳。
• 铌：价格暂稳。

风险提示

• 需求回暖不及预期：部分金属如钼、钨、锰等，若下游需求未明显改善，价格可能继续承压。
• 上游供给大增：若某些金属的上游供给增加，可能导致价格下行压力。

总结

本周稀有金属市场受多种因素影响，呈现分化走势。钴因政策和需求推动，价格持续上涨；锂、钛等金属则因需求回暖和成本支撑，价格有望继续上涨。而钼、钨、锰等金属则因钢招及下游需求疲软，价格承压。市场整体保持观望态度，投资者需关注政策变化和供需动态，以把握未来价格走势。