20201206-万联证券-机械设备行业周观点_工程机械龙头估值修复_页岩气产量预计增长30__11页_1mb

机械设备行业周观点总结

核心内容

行情回顾

• 上周（2020.11.30-2020.12.04）机械设备行业指数上涨2.17%，跑赢沪深300指数0.46个百分点。
• 行业整体表现位于中上游，申万28个一级行业中涨幅排名前七。
• 机械设备板块整体PE（TTM）为29.91倍，处于历史低位水平。

行业跟踪

工程机械

• 2020年10月挖掘机销量同比增长60.5%，出口市场自7月恢复增长，全年销量预计突破32万台。
• 宝马展期间三一实现234.89亿元交易额，中联重科订单突破200亿元，行业集中度持续提升。
• 市场需求旺盛，政策与经济环境支持下行业强者恒强趋势明显。

油服设备

• 2020年10月天然气产量同比增长11.9%，原油产量同比增长1.4%，页岩气产量预计全年增长30%。
• 国内油气增产稳步推进，三桶油持续重视页岩气开发，政策层面强调保障能源安全。
• 钻机和压裂设备需求旺盛，建议关注估值低位、业绩确定性高的龙头企业。

半导体设备

• 2020年10月全球半导体销售额同比增长6.0%，中国大陆地区销售额同比上升6.3%。
• 我国进口半导体制造设备数量和金额同比分别增长31.2%和17.8%，国产化趋势加速。
• 半导体行业景气度提升，政策支持下国内设备企业迎来发展机遇。

工业机器人

• 2020年10月工业机器人产量同比增长38.5%，行业回暖信号明显。
• 制造业PMI连续9个月位于荣枯线上方，显示制造业持续复苏。
• 汽车和3C行业为主要下游需求，未来工业机器人将向更多领域渗透。

主要观点

• 工程机械行业受益于内需强劲与出口恢复，全年高增长已成定局，建议关注低估值龙头的估值修复机会。
• 油服设备行业受能源安全政策推动，页岩气产量预计增长30%，市场需求持续旺盛。
• 半导体设备行业受益于政策扶持与下游需求增长，国产替代空间广阔，建议关注具备技术优势的企业。
• 工业机器人行业受产业升级与人口红利消退影响，市场潜力大，建议关注掌握核心技术的企业。

关键信息

• 工程机械：2020年10月挖掘机销量27,331台，同比增长60.5%；预计全年销量突破32万台。
• 油服设备：10月天然气产量同比增长11.9%，页岩气产量预计全年增长30%。
• 半导体设备：10月全球半导体销售额为390.3亿美元，中国大陆地区销售额同比增长6.3%。
• 工业机器人：10月工业机器人产量为21,467套，同比增长38.5%；制造业PMI连续9个月位于荣枯线上方。
• 重点公司动态：
  • 中联重科：非公开发行A股股票募集资金总额由56亿元调减至51.99亿元。
  • 万业企业：凯世通离子注入机订单突破，获政府及业界认可。
  • 杰瑞股份：中国首套5MW级别车载燃气轮机发电机组成功应用。

投资建议

• 工程机械：建议关注低估值工程机械龙头，把握估值修复机会。
• 油服设备：建议关注估值位于底部、业绩确定性较高的油服设备龙头企业。
• 工业机器人：建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。
• 半导体设备：建议关注拥有技术优势的设备企业，把握国产替代机遇。

风险提示

• 疫情防控进展不及预期
• 固定资产投资不及预期
• 经济、政策、国际环境变化
• 相关个股业绩不达预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数为沪深300指数

研究机构信息

• 分析师：江维
• 执业证书编号：S0270520090001
• 联系方式：电话 010-56508507，邮箱 jiangwei@wlzq.com
• 研究助理：卢大炜，电话 021-60883481，邮箱 ludw@wlzq.com.cn