20131111-华泰证券-基础化工行业_周报-中石化涪陵页岩气单井产量创新高_12页_4mb

行业研究/行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年11月11日发布的基础化工行业周报，主要围绕页岩气开发进展、市场表现、产品价格走势及行业政策动向展开分析。整体对化工行业持谨慎态度，维持“中性”评级，并对部分细分领域如LPG深加工、除草剂和MDI行业给予推荐。

主要观点

• 行业评级：维持基础化工行业“中性”评级。
• 投资推荐：
  • 推荐LPG深加工行业，关注东华能源和海越股份。
  • 对除草剂行情持乐观态度，关注红太阳（百草枯细分龙头企业）。
  • 中长期推荐MDI行业，关注万华化学。
• 市场表现：
  • 本周沪深300指数下跌3.32%，化工板块整体下跌0.32%，但表现优于大盘。
  • 石油加工板块因“油气改革”概念上涨5.15%，氨纶、钾肥、无机盐和聚氨酯板块也有所上涨。
  • 氮肥、纺织化学、磷肥、合成革和粘胶板块跌幅居前。
• 产品价格波动：
  • 涨幅前五：二氯甲烷（+8.57%）、55%氢氟酸（+7.94%）、尿素（+3.51%）、重质纯碱（+3.28%）、柴油（+3.25%）。
  • 跌幅前五：盐酸（-20.75%）、硫酸（-12.00%）、R22（-7.48%）、丁二烯（-6.32%）、氯化铵（-5.45%）。

关键信息

页岩气开发进展

• 中石化在涪陵页岩气田取得重大突破，试验井单井日产量达54.7万立方米，是过去三年中试验性勘探井中最高产的。
• 涪陵地区页岩气2015年生产目标提高一倍有余，规划到2015年底实现年产能50亿立方米。
• 中石化采用本土化钻探工具和压裂液回收利用等措施降低成本。

行业政策与动态

• 浆粕反倾销调查：商务部对进口浆粕实施临时反倾销措施，涉及美国、加拿大和巴西的公司，倾销幅度分别为18.7%-29.8%、0.7%-50.9%、6.8%-49.4%。
• 马国油出售越南PVC资产：计划在2014年二季度完成对Phu My塑料和化学品公司股权的剥离。
• 台湾保障措施调查：对进口聚乙烯产品发起调查。
• 阿曼天然气公司转型：计划转向LPG及NGLs生产，拓展石油化工产业链。
• 福建联合石化项目：EO/EG项目开工，对提升乙烯产能和延伸石化产业链具有重要意义。

行业准入政策调整

• 《钛白粉行业准入条件》修订版将大幅提高行业准入门槛，明确硫酸法和氯化法钛白粉企业的最低产能要求。

产品价格走势分析

• 石化产品：WTI原油、NYMEX天然气、国际乙烯等价格走势均被跟踪。
• 农化产品：尿素、钾肥、草甘膦、磷酸一铵等价格波动显著。
• 聚氨酯产品：MDI、TDI、环氧丙烷、己二酸、BDO、丁酮、PTMEG、硬泡聚醚等产品价格变化被详细记录。
• 氟化工产品：萤石、二氯甲烷、氟化铝、无水氢氟酸、R22、R134a等产品价格走势均有分析。
• 化纤产品：PTA、MEG、粘胶长丝、粘胶短纤、腈纶短纤、涤纶长丝DTY等价格变化被跟踪。
• 塑料、橡胶产品：LDPE、PP、PS、ABS、电石法与乙烯法PVC、丁苯橡胶、顺丁橡胶等价格波动被分析。
• 基础无机盐产品：片碱、电石、重质纯碱、钛白粉等价格走势均有记录。

行业评级说明

• 行业评级体系：
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级体系：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%—5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系方式

• 研究员：熊杰，执业证书编号：S0570510120035，联系方式：025-83290889，邮箱：xiongjie@mail.htsc.com.cn。
• 联系人：郭康斌，联系方式：02128972205，邮箱：guokangbin@mail.htsc.com.cn。

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