20220124-东北证券-东北地产物管周报_佛山出台物业服务分级标准_华润万象生活收购中南服务_11页_1mb

物业管理/房地产周报总结

核心内容

• 市场表现：H股物业板块上周表现强劲，东北地产H股物业指数上涨12.86%，而A股物业指数下跌4.47%。港股通对多家物管公司进行增持，其中融创服务增持最多（+1.04%）。
• 公司动态：华润万象生活拟收购中南服务100%股权，交易代价不超过22.6亿元，对应2021年PE约12.8倍；碧桂园服务、融创服务在公开市场回购股份。
• 行业新闻：佛山出台住宅物业服务品质分级标准，沈阳市计划实现物管委全覆盖；鲁商生活服务再次递表；中国物业管理协会发布ESG可持续发展研究报告。
• 投资建议：中长期看好华润万象生活、碧桂园服务、旭辉永升服务、金科服务、宝龙商业；短期关注保利物业、金科服务、新城悦服务、招商积余，需评估关联方信用风险。
• 风险提示：物管费提价受阻、外拓不及预期、增值服务拓展不及预期。

主要观点

• H股物业板块表现优于市场：H股物业指数上涨12.86%，显著高于恒生指数的2.39%涨幅，显示板块整体回暖。
• A股物业指数表现不佳：A股物业指数下跌4.47%，与沪深300的1.11%涨幅形成对比，表明A股板块存在压力。
• 华润万象生活持续扩张：华润万象生活继收购禹洲物业后，再次收购Pre-IPO阶段物企中南服务，进一步扩大在管面积和区域布局。
• 港股通增持推动市场信心：多家物管公司获港股通增持，反映市场对物业行业的持续关注和信心。
• 行业规范化进程加快：多个城市出台政策，推动物业服务行业标准化和规范化，提升整体服务水平。

关键信息

市场表现

• H股物业指数：上涨12.86%，优于恒生指数（2.39%）和恒生综指（-2.36%）。
• A股物业指数：下跌4.47%，弱于沪深300（1.11%）和上证综指（0.04%）。
• 个股表现：新城悦服务领涨，涨幅达29.00%；时代环球集团领跌，跌幅达-22.90%。
• 港股通增持：融创服务增持最多（+1.04%），保利物业港股通持股比例最高（63.08%）。

公司动态

• 华润万象生活：拟收购中南服务100%股权，交易代价不超过22.6亿元，对应2021年PE约12.8倍。
• 碧桂园服务：多次回购股份，累计回购约51.8万股，总耗资约1,134.48万港元。
• 融创服务：回购630万股并注销，占已发行股份0.21%。
• 中南服务：截至2021年底，在管面积5147万方，合约面积9088万方，归母净利润1.76亿元，同比增长163.5%。

行业新闻

• 佛山市：正式出台《住宅物业服务品质分级规范》，推动物业服务规模化、品牌化经营。
• 沈阳市：计划2022年底前实现物管委全覆盖。
• 鲁商生活服务：招股书失效后再次递表，截至2021年10月31日，在管总建面积达1240万平方米。
• 中国物业管理协会：发布《物业管理行业ESG可持续发展研究报告（2021年）》，构建中国特色ESG评价体系。
• 海口市：明确前期物业服务人选聘方式，要求通过公共资源交易平台进行招投标。
• 北京市：将启动物业服务企业信用系统，对违规企业实施限制。

投资建议

• 中长期关注：华润万象生活、碧桂园服务、旭辉永升服务、金科服务、宝龙商业。
• 短期关注：保利物业、金科服务、新城悦服务、招商积余，需评估关联方信用风险。
• 估值对比：金科服务PE最低（2022E为12.80倍），招商积余PE最高（2022E为31.55倍）。

风险提示

• 物管费提价受阻：可能影响企业盈利能力。
• 外拓不及预期：可能影响企业扩张速度。
• 增值服务拓展不及预期：可能影响收入结构优化。

重点公司财务数据

涨跌幅对比

总结

该周报总结了物业管理行业的重要动态，包括市场表现、公司并购、行业政策以及投资建议。H股物业板块表现优于市场，A股则表现疲软。华润万象生活通过收购中南服务进一步扩大规模，碧桂园服务和融创服务积极回购股份，显示市场信心。行业政策方面，多地推动物业服务标准化和ESG发展，提升行业整体水平。投资建议中，中长期看好华润万象生活、碧桂园服务等公司，短期关注保利物业等。风险提示包括物管费提价受阻、外拓及增值服务不及预期。