> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂油料周报总结 ## 核心内容 本周油脂油料市场整体呈现震荡偏强走势，主要受天气担忧、厄尔尼诺现象预期、USDA和MPOB供需报告影响，以及国内豆一市场因天气预期改善而上涨推动。全球油料产量上调，但油脂市场因天气因素和需求变化仍保持波动。 --- ## 主要观点 ### 1. 全球油料市场 - **产量上调**：USDA 8月供需报告上调全球油料产量预估，其中加菜籽和美豆产量上调幅度超过欧盟葵花籽产量下调。 - **库存变化不大**：全球油料库存变化不大，因需求增量基本消化了新作供应。 - **天气影响**：美豆产区降雨预期有望持续到8月下旬，有利于缓解优良率下降的担忧。 - **压榨数据上调**：USDA上调美豆旧作和新作压榨数据，反映全球压榨产能扩张和生柴政策支持。 ### 2. 国内豆粕市场 - **价格稳定**：豆粕现货价格保持稳定，基差回落，仓单接近去年同期。 - **采购谨慎**：本周豆粕现货采购偏谨慎，远月基差成交活跃。 - **库存压力**：饲料企业库存天数维持高位，未执行合同不及往年同期。 - **供需格局**：蛋白粕供需保持坚挺，国内豆粕市场偏强震荡运行。 ### 3. 全球油脂市场 - **需求变化**：印尼国内消费量提升、棕榈油出口减少，导致全球植物油贸易预估下调。 - **库存调整**：全球油脂库存总体回落，但棕榈油库存继续攀升，印尼库存回落对市场有支撑。 - **出口数据**：印尼上半年毛棕和精棕出口量同比小幅增加，市场计价其本土油料减产预期。 - **马棕库存**：马来西亚7月库存攀升至262.8万吨，8月1-10日产量回落、出口增加，库存压力有所缓解。 ### 4. 国内油脂市场 - **消费平淡**：国内油脂消费依然平淡，菜籽油供应偏紧张，抑制需求。 - **库存变化**：豆油库存高位回落，棕榈油库存继续攀升，菜籽油库存变化不大。 - **进口压力**：大豆、棕榈油和菜籽油进口量高，叠加国储拍卖，市场供应宽松预期增强。 - **价差波动**：豆油基差和月间价差回落，市场做多5月及菜籽油。 --- ## 关键信息 ### 供应与需求 - **全球油料产量**：USDA上调全球油料产量，加菜籽和美豆产量上调，欧盟葵花籽产量下调。 - **全球油脂产量**：全球油脂产量总体上调，但印尼棕榈油出口减少，国内消费提升，导致全球贸易预估下调。 - **国内油脂消费**：豆油和棕榈油表观消费量同比变化不大，菜籽油消费偏紧。 ### 价格与市场趋势 - **全球大豆价格**：震荡走高，受中国采购和产区天气改善影响。 - **豆粕价格**：现货价格稳定，基差回落，仓单接近去年同期。 - **棕榈油价格**：印尼库存回落支撑价格，但马棕库存攀升，市场预期干旱导致减产。 ### 天气与政策影响 - **美豆产区天气**：8月中旬和下旬有强降雨预期，缓解单产担忧。 - **俄罗斯菜籽油政策**：转基因检验趋严，进一步强化菜籽油供应紧张预期。 - **生柴政策**：美国生柴政策支持压榨产能扩张，影响油脂市场供需格局。 ### 市场预期 - **厄尔尼诺预期**：强化棕榈油远期减产预期，推动油脂市场上涨。 - **印度进口增加**：7月植物油进口创近10个月新高，市场对其备货需求有期待。 - **豆一市场**：东北产区天气预期改善，带动豆一价格上涨。 --- ## 总结 本周油脂油料市场震荡偏强，全球油料产量上调，但油脂市场仍受天气和需求变化影响。国内豆一市场因天气预期改善而上涨，菜籽油供应偏紧支撑期货价格。全球油脂库存总体回落，但棕榈油库存继续攀升，市场对印尼干旱导致减产的预期增强。未来市场关注点包括压榨产能兑现、厄尔尼诺影响、以及国内油脂消费的季节性变化。