20220109-鲁证期货-油脂油料周报_64页_5mb

报告摘要

油脂油料周报总结

核心内容概述

2022年1月9日发布的油脂油料周报，涵盖了全球及国内市场供需、价格走势、天气预测、库存情况及策略建议等多个方面。报告重点分析了美国、巴西、阿根廷、马来西亚、印尼及加拿大的主要油料作物及油脂市场动态，并对国内花生市场进行了专题分析。整体来看，市场受到天气因素、库存变化及宏观政策的影响，呈现出一定的波动性。

主要观点与关键信息

一、上周行情回顾

外盘走势：
- 拉尼娜现象引发的天气担忧推动外盘油脂油料价格上涨。
- 美豆因南美天气问题持续上涨，但周四受美联储会议纪要鹰派信号影响，全球市场普跌，CBOT大豆下跌，BMD毛棕榈油收跌1%。
- 外盘走势对国内市场产生压制作用，连盘豆棕止涨回落，菜油受抛储传言打压领跌。
内盘走势：
- 花生主力合约周内大幅下挫，价格重心下移，整体氛围偏空。
- 节后花生现货报价下滑，主力油厂频繁下调收购价，市场悲观情绪升温。
- 基差报价整体下调，部分地区出现基差缩小现象。
供需与库存：
- 大豆库存、豆粕库存及未执行合同均下降，显示市场供应压力有所缓解。
- 豆油库存与豆粕库存下降，但未执行合同仍对市场产生一定影响。
操作建议：
- 建议以观望为主，关注一季度马棕单月产量及巴西大豆产量变化。
- 需警惕宏观及外围突发事件带来的影响。

二、国外现货市场供需

美国：
- 美豆出口进度良好，但因巴西北部降雨影响，收获推迟，产量担忧加剧。
- 美豆压榨利润上升，但豆油库存及豆粕出口情况需进一步观察。
马来西亚：
- 马来棕榈油产量及库存受降雨影响，产量下调预期明显，出口数据表现良好。
加拿大：
- 菜籽压榨量与产量变化，显示市场供应调整。
巴西与阿根廷：
- 巴西大豆产量因干旱下调，阿根廷降雨仍不理想，影响作物生长。

三、国内现货市场供需

油脂价格：
- 豆油、棕榈油、菜油价格整体偏弱，市场购销氛围冷清。
- 豆粕价格受市场情绪影响，价格下行。
花生市场：
- 花生现货价格节后明显下滑，油厂频繁下调收购价，市场情绪悲观。
- 花生油与豆油价差缩小，花生油价格季节性偏弱。
- 油厂花生库存下降，预计后期将面临集中出货。

四、供需平衡表

全球油籽与油脂平衡表：
- 全球油籽库存与库存消费比数据表明，供需格局未发生重大变化。
- 美国大豆库存消费比下降，巴西与阿根廷大豆库存消费比也有所变化。
主要地区平衡表：
- 美国、巴西、阿根廷、马来西亚、印尼、加拿大等地区的油籽及油脂供需数据均显示市场调整迹象。

五、花生现货市场专题

价格与供需：
- 花生现货价格节后明显下滑，市场情绪偏空。
- 花生油价格与豆油价差缩小，市场对花生油需求不足。
库存与榨利：
- 花生库存下降，榨利情况有所改善。
- 基层惜售情绪逐渐松动，东北地区出货心理增强。
进出口情况：
- 花生进口及出口数据季节性波动，花生油进口数据稳定，出口表现一般。

关键数据摘要

指标	本周末	上周末	变动
大豆库存	-	-	减少14.02%
豆粕库存	-	-	减少9.23%
未执行合同	-	-	减少6.95%
基差报价（豆油）	-	-	下调

天气回顾与预测

美国：
- 上周降水偏多，气温预测显示未来两周降水偏少，气温略高。
- 降水异常可能导致作物受损，影响产量。
巴西与阿根廷：
- 上周降水不佳，干旱问题依旧存在，预计未来两周降水略改善，但不足以弥补损失。
马来西亚与印尼：
- 降水正常，对棕榈油产量影响较小，但需关注未来天气变化。
中国：
- 上周气温与降水数据波动，未来气温预测显示偏冷，降水略偏少。

风险因素

宏观及外围突发事件可能引发市场恐慌。
一季度马棕产量及巴西大豆产量变化将对市场产生重要影响。
国内花生集中出货可能对价格造成下行压力。

策略与建议

观望为主：短期内市场波动较大，建议投资者保持观望，关注供需报告及天气变化。
关注天气影响：拉尼娜现象及南美干旱情况可能对大豆及棕榈油产量产生影响。
关注库存与基差：国内油脂及豆粕库存变化、基差走势是判断市场供需的重要依据。
关注花生市场：花生及花生油市场受季节性影响较大，需关注油厂收购及基层出货情况。

结论

总体来看，油脂油料市场受天气、库存及宏观因素影响较大，价格波动明显。国内花生市场因供应增加及需求疲软，价格持续走低，需关注后续出货情况。建议投资者密切关注天气变化、供需报告及市场情绪，以把握未来走势。

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