20240623-光大期货-油脂油料策略周报_34页_5mb

本周光大证券油脂油料策略周报（2024年6月23日）分析了美豆和全球油脂市场动态，聚焦于价格下跌原因和未来展望。报告指出，美豆期货价格加速下跌，CBOT大豆7月合约价格跌至近两个月低点，远月合约价格跌至近三年低点。主要驱动因素包括USDA 6月报告下调巴西、澳大利亚和欧盟油菜籽产量及需求，导致全球大豆库存压力增大，期末库存和库存消费比位居高位。美国大豆优良率约为70%，但气象预报显示2024年7月产区降水低于正常水平、气温高于正常水平，可能加剧干旱影响产量，南美大豆丰产或挤压美豆出口需求。此外，强美元格局和美国加息预期打压大宗商品价格，美豆出口和压榨活动放缓，利润下降。国内方面，豆粕和油脂市场跟随调整，库存矛盾待解，豆菜粕价差扩大，油脂累库速度不及预期，尤其是棕榈油受益于到港延迟。

报告预计下周市场风格可能转变，若美豆价格进一步跌破种植成本，市场或出现透支下跌，空头获利平仓可能性增加。天气报告发布后，需关注天气炒作信号。操作建议谨慎观望，等待美豆企稳信号，如国内蛋白粕反弹或油脂板块逢低参与。总体上，市场呈现油强粕弱格局，基本面和资金因素需结合跟进。

光大证券建议投资者关注宏观经济和天气数据，控制风险。