20220113-创元期货-油脂期货早报_油脂_USDA超预期下调南美大豆产量_3页_1mb

报告摘要

油脂市场总结：USDA下调南美大豆产量，油脂整体偏多

核心内容

USDA发布的2021/22年度报告对南美大豆产量进行了超预期的下调，影响了全球大豆供需格局。与此同时，马来西亚棕榈油局（MPOB）的报告则显示了超预期的利多信号，对棕榈油市场形成一定支撑。国内油脂市场库存处于偏低水平，且开机率持续下降，需求端表现偏弱，整体市场情绪谨慎偏多。

主要观点

USDA报告影响：
- 美国大豆收获面积预期下调10万英亩至8630万英亩，单产上调至51.4蒲式耳/英亩，产量小幅上调至44.35亿蒲式耳。
- 巴西和阿根廷大豆产量分别下调至1.39亿吨和4650万吨，均低于预期。
- 全球大豆产量下调至3.7256亿吨，库存下调至9520万吨，低于预期。
- 报告整体偏多，因干旱天气导致南美大豆产量预期下调。
天气因素影响：
- 短期南美天气预期改善，未来一至两周内有降雨，大豆产量仍存不确定性。
- 巴西大豆已提前开始收获，进度为0.2%，去年同期尚未开始收割。
出口与库存情况：
- 巴西1月大豆出口量预计为427.4万吨。
- 美豆出口持续偏差。
- 国内豆油库存71.06万吨，环比下降0.6%；棕榈油库存53万吨，环比下降8.23%；沿海菜油库存30.51万吨，环比下降0.37万吨。
- 三大油脂总库存依然偏低，显示供应端紧张。
国内加工情况：
- 上周全国主要油厂大豆实际压榨量为146.2万吨，开机率为50.82%，持续下降。
棕榈油市场：
- MPOB报告显示，马来西亚棕榈油单产、出油率和产量均出现下降，分别为27.42%、0.89%和32.10%。
- 1-10日棕榈油出口量为334750吨，较去年12月同期减少41.55%。
市场走势与价差：
- 棕榈油和菜油的仓单、进口成本及价差显示市场波动较大，但整体趋势偏多。
- P主连日线走势偏强，P59价差有所扩大；01主连日线走势偏强，0159价差扩大。