20211114-中财期货-钢矿投资策略周报_地产融资改善_钢矿震荡反弹_9页_1mb

文档总结：地产融资改善 钢矿震荡反弹

核心内容

本报告主要分析了近期钢材及铁矿石市场的走势与影响因素，结合政策变化、供需关系及市场情绪，提出相关投资策略与风险提示。

主要观点

• 钢材市场震荡偏强：螺纹钢和热卷期货价格震荡偏强，预计运行区间分别为[4100, 4900]和[4400, 5200]。铁矿石期货价格震荡偏强，预计运行区间为[550, 650]。
• 成材估值偏低，下游需求回升：钢材估值偏低，下游用钢和投机需求上升，为年后市场提供支撑。
• 地产融资放宽，保竣工：地产融资政策有所放宽，有助于提升竣工需求，提振市场信心。
• 钢厂利润承压，检修增加：部分钢厂利润转亏，检修增加，影响供给端表现。
• 钢厂缺焦，中高品铁矿需求上升：钢厂对焦炭需求增加，带动中高品铁矿需求上升，品种间价差偏高。

关键信息

一、市场动态与逻辑驱动

1. 成材估值偏低：当前钢材市场整体估值偏低，下游需求和投机需求有所上升。
2. 地产融资政策宽松：地产融资放宽有助于保障竣工需求，推动钢材消费。
3. 钢厂利润承压：部分钢厂利润转亏，检修增加，导致供给端收缩。
4. 铁矿石需求结构性变化：钢厂缺焦拉升中高品铁矿需求，同时品种间价差偏高。

二、后期关注点

• 钢厂检修进度：检修进度将影响供给端的恢复。
• 铁矿石发运情况：发运量变化将对铁矿石价格产生影响。
• 基建项目落实进度：基建项目的推进情况是推动钢材需求的重要因素。
• 地产融资政策变化：政策的进一步放宽将对市场信心产生重要影响。

三、风险提示

• 生产及需求释放不及预期：若实际需求增长缓慢，可能对市场造成压力。
• 铁矿石发运受财年计划影响：发运计划可能影响铁矿石供应。
• 焦煤焦炭供给恢复超预期：焦炭价格若快速下跌，将对铁矿石价格形成压制。
• 地产融资放宽不及预期：若政策宽松力度不足，市场信心可能受挫。

市场分析

1. 钢材市场

• 价格走势：螺纹钢和热卷期货价格震荡偏强，基差处于较低水平。
• 供应端：钢材产量受限，钢厂库存增加，限电政策放开后，制造业需求有望回升。
• 需求端：地产融资放宽，基建项目推进，保障性住房需求增加，预计对年后钢材市场形成支撑。
• 出口方面：税收政策影响海外板卷需求，贸易商库存及需求偏低，钢厂库存偏高。

2. 铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期货价格震荡偏强，但受供给宽松影响，整体处于下行通道。
• 供给端：四大矿山发运量逐步上升，港口库存累积，中高品价差扩大。
• 需求端：钢厂铁水产量受限电和双控政策影响，炼钢利润走弱，补库意愿较弱。
• 策略建议：若11月下旬需求无明显反弹，铁矿石价格可能回落至400-500元/吨区间；短期震荡偏强，长期需关注成材需求。

图表与数据支持

• 图1-图7：展示螺纹、热卷、铁矿石期货价格及基差走势，以及卷螺差、钢厂开工率、库存等关键指标。
• 图8-图31：提供市场供需、库存、成本、利润等详细数据，支持对市场走势的分析。
• 图32-图38：反映铁矿石海运费、焦炭价格、废钢价格与铁水成本等信息。

投资策略

• 短期策略：螺纹钢震荡偏强，热卷和铁矿石需谨慎，关注卷螺差是否跌破成本差。
• 中期策略：基建和地产融资政策的落实将对钢材需求产生支撑，铁矿石价格仍面临下行压力。
• 长期策略：需关注制造业需求恢复情况及铁矿石供需变化。

联系信息

• 中财期货黑色组：联系人修政济（F3019859，Z0013424），邮箱xzj@zcfutures.com，地址上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼。
• 吉赛：联系人吉赛（F03088017），邮箱js@zcfutures.com，地址同上。

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• 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼，电话0633-2210860。
• 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010，电话0476-5951109。
• 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元，电话0592-5630235。
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• 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室，电话0513-81183555。
• 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1，电话0574-63032202。

风险提示

• 生产及需求释放不及预期：可能对市场造成下行压力。
• 铁矿石发运受财年计划影响：发运计划可能影响铁矿石供应。
• 焦煤焦炭供给恢复超预期：焦炭价格若快速下跌，将对铁矿石价格形成压制。
• 地产融资放宽不及预期：可能影响市场信心及需求释放。

结论

钢材及铁矿石市场短期内震荡偏强，主要受地产融资放宽、基建推进及钢厂检修等因素影响。长期来看，需关注制造业需求恢复情况及铁矿石供需变化，建议投资者谨慎观察市场动态，适时调整投资策略。