20240905-国元证券-普源精电-688337.SH-普源精电2024年半年度报告点评_Q2利润承压_关注高端产品放量_3页_842kb

普源精电2024年半年度报告总结

普源精电2024年半年度报告显示，公司上半年营收同比下降124%，但第二季度单季度营收增长109%。净利润方面，上半年归母净利润同比下降83.40%，转亏为盈；Q2单季度净利分别下降94.16%和210.73%，但仍保持正增长态势。

业绩改善主要源于自研核心技术产品的强劲销售。Q1-Q2，搭载自研平台的数字示波器产品占比分别达77.97%和83.06%，同比提升显著。截至5月末，耐数电子预计本年度订单 growth 达74.844%，支撑业务可持续性。

盈利能力方面，毛利率上升10.6个百分点至56.67%，但净利率下降1.232个百分点至2.49%。财务费用同比增加0.72%，主要因汇率波动和短期借款利息；研发费用率升至28.74%，同比提升6.33个百分点，强化核心技术。

新产品如DS80000系列高带宽数字示波器和DHO5000系列示波器的推出，预计将推动下半年业绩增长。公司实施股权激励计划，设定增长目标，彰显长期信心。

投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年营收和归母净利润分别增长至773亿、938亿和1144亿元，EPS从0.57元增至1.00元，PE从4381倍降至2494倍。

风险提示：技术人员流失、市场竞争加剧及业绩不及预期等风险仍存。