消费行业主题基金系列报告（二）：被动指数型消费类基金梳理-20210706-财信证券-19页_1mb

深度报告总结：消费行业主题基金分析

核心内容

本报告是关于消费行业主题基金的第二期分析，聚焦于被动指数型基金。报告将消费主题指数分为主要消费类指数和消费子行业指数两大类，并从基金规模、持有人户数和结构、跟踪误差、业绩、费率、ETF流动性等多个角度对被动指数型基金进行分析与筛选。

主要观点

• 消费主题指数市场表现整体较好，尤其是长期表现。
• 被动指数型基金在消费行业中有显著的规模优势和流动性优势。
• 重点关注基金需满足规模大、流动性高、跟踪误差小、费率低等条件。

关键信息

1. 主要消费类指数

• 全市场共15个主要消费类指数，跟踪产品规模合计约241.45亿元。
• 中证消费指数是规模最大的，合计约127.01亿元。
• 近五年，主要消费类指数年化收益超过20%的占比高达70%+，市场表现亮眼。
• 年初至今，指数收益的中位值为**-2.03%，但仍有部分指数表现较好，如HKC大消费(HKD)年化收益为25.58%，CS智消费为11.83%**。
• 主要消费类指数偏重食品饮料行业，其次是家用电器、传媒、休闲服务、农林牧渔等。
• 市盈率和市净率普遍较高，大部分指数市盈率超过40倍，市净率超过5倍。

2. 主要消费类指数被动品种

• 共有20只被动产品，其中17只普通被动指数型基金，3只增强指数型基金，12只上市产品。
• 汇添富中证主要消费ETF（159928.OF）是规模最大的基金，成立至今规模增长867.13%。
• 规模增长方面，仅有5只基金实现正增长，其余15只规模下降。
• 跟踪误差控制较好的基金包括汇添富中证主要消费ETF、嘉实中证主要消费ETF、弘毅远方国证消费100ETF等，跟踪误差均低于0.20%。
• 业绩方面，华夏上证主要消费ETF（510630.OF）在近三年、近五年表现优异。
• 费率方面，工银瑞信中证消费服务ETF、富国中证消费50ETF、广发中证全指可选消费ETF等费率较低，管理费和托管费分别为0.45%、0.50%和0.10%。
• ETF流动性方面，富国中证消费50ETF、汇添富中证主要消费ETF、银华中证港股通消费ETF、博时智能消费ETF等流动性较好。

3. 其他消费子行业指数

3.1 酒行业

• 全市场跟踪白酒行业的指数有中证白酒和中证酒，跟踪产品共5只，规模合计约569.57亿元。
• 建议关注招商中证白酒A（161725.OF），该基金跟踪中证白酒指数，规模较大，流动性较好。

3.2 食品饮料行业

• 全市场跟踪食品饮料行业的指数有CS食品饮料、国证食品、细分食品、食品饮料等，跟踪产品共7只，规模合计约172.67亿元。
• 建议关注天弘中证食品饮料A（001631.OF），该基金跟踪中证食品饮料指数，规模较大，流动性较好。

3.3 家用电器行业

• 全市场跟踪家用电器行业的指数仅1只，即中证家用电器，跟踪产品共5只，规模合计约14.25亿元。
• 建议关注国泰中证全指家电ETF（159996.OF），该基金跟踪中证家用电器指数，规模较大，流动性较好。

3.4 传媒行业

• 全市场跟踪传媒行业的指数有中证传媒和中证传媒(CSI)，跟踪产品共7只，规模合计约31.60亿元。
• 建议关注广发中证传媒ETF（512980.OF），该基金跟踪中证传媒指数，规模较大，流动性较好。

3.5 农林牧渔行业

• 全市场跟踪农林牧渔行业的指数有中证畜牧和中证农业，跟踪产品共8只，规模合计约29.91亿元。
• 建议关注富国中证农业主题ETF（159825.OF），该基金跟踪中证农业指数，规模适中，流动性较好。

3.6 汽车行业

• 全市场跟踪汽车行业的指数有中证新能源汽车产业、中证汽车等，跟踪产品共5只，规模合计约35.31亿元。
• 建议关注汇添富中证新能源汽车产业A（501057.OF）和平安中证新能源汽车产业ETF（515700.SH），这两只基金跟踪新能源汽车产业指数，规模适中，流动性较好。

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩。
• 跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形。
• 经济、政策等因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平。