20210706-财信证券-消费行业主题基金系列报告（二）_被动指数型消费类基金梳理_19页_2mb

消费行业主题基金深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于消费行业主题基金，分为两期，本期重点分析被动指数型基金。报告从主要消费类指数和消费子行业指数两个维度，梳理了相关基金的市场表现、行业分布、市值分布、估值情况以及基金规模、持有人户数、跟踪误差、业绩、费率、ETF流动性等指标，旨在为投资者提供重点关注的被动类品种。

主要消费类指数分析

指数概况

• 全市场共有15个主要消费类指数，跟踪产品规模合计约241.45亿元。
• 中证消费指数为跟踪规模最大的指数，合计约127.01亿元。
• CS消费50指数和中证消费指数跟踪产品最多，各为5只。

市场表现

• 近五年，主要消费类指数年化收益超过20%的占比高达70%+，中位值分别为37.99%、21.76%、23.01%。
• 初期至今市场经历较大调整，指数收益中位值为-2.03%。
• 表现较为亮眼的有HKC大消费(HKD)和CS智消费，年化收益分别为25.58%和11.83%。

行业分布

• 大部分主要消费类指数偏重食品饮料行业，其次为家用电器、传媒、休闲服务、农林牧渔等。
• 线上消费指数中传媒行业权重占比超40%，CS智消费中电子行业权重占比超39%。

市值分布

• 消费服务、HKC消费、优选消费50相对大盘风格集中，而全指可选和中证下游成分更为分散。

估值情况

• 大部分主要消费类指数市盈率超过40倍，市盈率分位数位于历史前22%。
• 消费服务市盈率最低，为14.78倍；线上消费市盈率分位数最低，位于历史后35.71%。
• 市净率方面，大部分指数超过5倍，分位数位于历史前15%。
• 消费服务市净率最低，为1.78倍；线上消费市净率分位数最低，位于历史后14.29%。

主要消费类指数被动品种分析

被动池基金概况

• 被动池共20只，包括普通被动指数型基金17只，增强指数型基金3只，上市产品12只。
• 汇添富中证主要消费ETF（159928.OF）规模最大，自成立以来增长幅度达867.13%。
• 仅有5只产品实现规模正增长，其余15只均出现一定幅度的下降。

持有人户数与结构

• 持有人户数超1万的基金有：汇添富中证主要消费ETF、华宝消费龙头指数A、富国中证消费50ETF、泰达消费红利指数A。
• 2020年底，泰达消费红利指数A、招商上证消费80ETF和华夏上证主要消费ETF持有人户数增长显著，分别增长1.44倍、1.12倍和1.07倍。
• 平均每户持有份额超3万的基金包括：广发中证全指可选消费ETF、富国中证消费50ETF、汇添富中证主要消费ETF、弘毅远方国证消费100ETF。
• 仅嘉实中证主要消费ETF平均每户持有份额实现正增长，增长12.8%。

跟踪误差

• 跟踪误差均在0.20%以下的基金有：汇添富中证主要消费ETF、嘉实中证主要消费ETF、弘毅远方国证消费100ETF、广发中证全指可选消费ETF、华夏上证主要消费ETF。
• 各阶段跟踪误差较低的基金包括：汇添富中证主要消费ETF、广发中证全指可选消费ETF等。

业绩表现

• 初期至今业绩在前五的基金有：泰康中证港股通大消费主题A（006786.OF）、富国中证消费50ETF（515650.OF）、招商上证消费80ETF（510150.OF）等。
• 华夏上证主要消费ETF（510630.OF）在近三年和近五年区间收益第一。
• 泰康中证港股通大消费主题A（006786.OF）年初至今区间收益超10%。

费率分析

• 被动池基金中，工银瑞信中证消费服务ETF、工银瑞信中证线上消费ETF和富国中证消费50ETF费率较有优势。
• ETF联接基金中，汇添富中证主要消费ETF联接（000248.OF）申购费率较低，广发中证全指可选消费ETF联接C（002977.OF）和嘉实中证主要消费ETF联接C（009180.OF）销售服务费率较低。

ETF流动性

• 流动性较高的ETF包括：富国中证消费50ETF（515650.OF）、汇添富中证主要消费ETF（159928.OF）、银华中证港股通消费ETF（159735.OF）、博时智能消费ETF（515920.OF）。
• 富国中证消费50ETF上市以来日均成交额近3800万元，流动性优势明显。

推荐被动品种组合

• 建议重点关注：消费ETF（159928.SZ）、消费50ETF（515650.SH）、消费龙头LOF（501090.SH）、招商中证消费龙头指数增强A（011853.OF）。

其他消费子行业指数分析

酒行业

• 全市场跟踪白酒行业的指数共2只，中证白酒（399997.SZ）和中证酒（399987.SZ）。
• 跟踪产品共5只，规模合计约569.57亿元。
• 招商中证白酒A（161725.OF）为当前规模最大的跟踪白酒指数的指数基金，跟踪误差较低，费率优势明显。

食品饮料行业

• 全市场跟踪食品饮料行业的指数共4只，包括CS食品饮料（930653.CSI）、国证食品（399396.SZ）等。
• 建议关注：天弘中证食品饮料A（001631.OF）。
• 该基金跟踪中证食品饮料指数（930653.CSI），年化收益率约23.2%，近1年收益率为50.9%，跟踪误差较低，费率优势明显。

家用电器行业

• 全市场跟踪家用电器行业的指数仅1只，中证家用电器（930697.CSI）。
• 建议关注：国泰中证全指家电ETF（159996.OF）。
• 该基金跟踪中证家用电器指数（930697.CSI），年化收益率约17.2%，近1年收益率为30.7%，跟踪误差和费率具有优势。

传媒行业

• 全市场跟踪传媒行业的指数共2只，包括中证传媒指数（399971.SZ）和**中证传媒(CSI)**指数（399971.CSI）。
• 建议关注：广发中证传媒ETF（512980.OF）。
• 该基金跟踪中证传媒指数（399971.SZ），年化收益率约2.24%，近3年和近5年收益率分别为-4.0%和-12.34%，跟踪误差最低，费率具有一定优势。

农林牧渔行业

• 全市场跟踪农林牧渔行业的指数共2只，包括中证畜牧（930707.CSI）和中证农业（000949.CSI）。
• 建议关注：富国中证农业主题ETF（159825.OF）。
• 该基金跟踪中证农业指数（000949.CSI），年化收益率约13.1%，近3年和近5年收益率分别为15.2%和10.3%，跟踪误差和费率具有优势。

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩。
• 跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形。
• 经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平。