20210421-财通证券-安泰科技-000969.SZ-需求复苏带动业绩反弹_3页_389kb

安泰科技 (000969) 详细总结

核心内容

安泰科技是一家专注于新材料领域的公司，近年来在产业结构调整和市场需求复苏的双重推动下，其经营业绩有所改善。公司主要业务包括“难熔钨钼为核心的高端粉末冶金及制品”和“稀土永磁为核心的先进功能材料及器件”。2021年，公司发布2020年度及2021第一季度业绩公告，显示其业绩出现明显反弹，财务表现有所改善，因此分析师维持“增持”投资评级。

主要观点

• 业绩复苏：2020年度公司营业收入同比增长4.16%，但净利润同比下降37.2%；2021第一季度营业收入同比增长35.48%，净利润同比增长602.23%，显示出公司业绩在疫情缓解后显著反弹。
• 疫情影响减弱：2020上半年受疫情影响严重，但下半年经营状况逐步恢复，2021Q1业绩增长明显，尤其子公司安泰天龙在国内外市场均实现业务增长，新签合同同比增长83%。
• 产业结构优化：公司在“十三五”期间主动进行产业转型，形成以两大核心产业为主导的结构，2020年核心产业收入占比达89.6%，显示公司资源配置更加集中。
• 未来增长潜力：公司受益于新能源市场扩张和海外经济复苏，预计2021-2023年EPS分别为0.24/0.32/0.41元，对应PE分别为31/23/18倍，显示出良好的估值空间和增长预期。
• 财务指标改善：公司毛利率和净利润率逐步提升，资产负债率有所下降，流动比率和速动比率提高，表明公司财务状况趋于稳健。

关键信息

市场数据

• 收盘价（2021-04-20）：7.55元
• 一年内最低/最高价：5.25/8.66元
• 市盈率：49.9倍
• 市净率：1.64倍

财务数据摘要

财务指标

投资评级与估值

• 投资评级：增持（维持）
• 未来EPS预测：0.24/0.32/0.41元（2021-2023）
• 未来PE预测：31/23/18倍（2021-2023）
• PEG：1.7/1.5/-0.2/0.9/0.4
• EV/EBITDA：9.7/8.9/11.2/7.7/7.5

风险提示

• 钨钼及稀土永磁产品需求下滑风险
• 行业政策变化风险

分析师信息

• 姓名：李帅华
• 职位：分析师
• 证书编号：S0160518030001
• 邮箱：lishuaihua@ctsec.com

投资建议

• 公司评级：增持
• 相对大盘涨幅预期：介于5%与15%之间

行业评级

• 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下

分析师承诺

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