20230831-天风证券-安泰科技-000969.SZ-核心业务稳健增长_产业平台优势渐显_4页_778kb

安泰科技半年报总结

公司概况

安泰科技（000969）是一家有色金属/金属与材料行业的公司，最新投资评级为“买入”（调高），当前股价为941元，目标价格为144元，反映业绩强劲增长和市场潜力。

半年报业绩

2023年上半年实现营收4225亿元，同比增长691%；归母净利润157亿元，同比增长1082%；扣非净利润151亿元，同比增长1451%。第二季度单季营收2118亿元（YoY+1032%，环比+47%），归母净利润8亿元（YoY+447%，环比+45%）。毛利率显著修复，1H23毛利率为177%，较2022年同期提升167个百分点，主要受益于先进功能材料及器件板块。

核心业务分析

• 难熔钨钼业务增长942%，在高端医疗装备市场（如CT影像）领先，市场份额达国内唯一能制造高精度多叶光栅系统的厂家。
• 磁材业务创新销售模式，2023H1营收同比增47%，电动汽车市场破局。
• 环境业务持续扩张，过滤净化产能提升中，氢能源项目进展顺利，氢燃料电池发动机已支持国产品牌乘用车。

战略与管理优化

公司推进组织架构专业化、高效化，实施市场化激励机制并完成股权激励，增强内部动能。资本运作活跃，通过并购和增资引入中国钢研等战略投资者，加速新材料平台建设和主业扩产。

投资建议

基于业务毛利率修复和业绩超预期，报告上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利分别为315亿、466亿、656亿元，对应EPS为0.3元、0.44元、0.63元。参考可比公司估值，给予2023年48倍PE，目标价144元，评级上调至“买入”。

风险提示

包括项目落地延迟、大宗原料价格波动、国际贸易和汇率风险，以及资本运作计划受阻等。

此总结基于报告内容，仅供参考。