20241111-天风证券-安泰科技-000969.SZ-三季报点评_多领域发展齐头并进_3页_739kb

安泰科技季报点评总结

业绩概况：

2024年前三季度，安泰科技实现营业收入5853亿元，同比下降31.6%；归母净利润340亿元，同比增长74.06%；扣非归母净利润230亿元，同比增长361.0%。其中，第三季度实现营收1931亿元，同比增长617%，环比下降489%；归母净利润0.60亿元，同比增长5516%，环比下降7046%；扣非归母净利润0.89亿元，同比增长4039%，环比增长3432%。

公司在第三季度虽面临整体营收环比下滑，但在高端材料领域保持了稳健盈利增长，特别是在稀土永磁产品和非晶纳米晶业务等方面表现突出。

核心业务情况：

• 钨钼产品：难熔钨钼业务在2024年上半年实现净利润增长1896%，尽管营收因下游需求波动有所下降。
• 稀土永磁产品：面对激烈的市场竞争和偏弱的市场需求，公司通过协同营销保持市场份额稳定，但Q3毛利受稀土原料价格波动影响。
• 非晶纳米晶业务：抓住电网改造与出口机会，非晶带材出口量同比增308%，销量突破5000吨。
• 可控核聚变领域：安泰中科在核聚变用钨铜材料和钨硼中子屏蔽产品等方面取得显著技术进展，持续布局前沿应用。

技术与产业优势：

公司依托中国钢研的技术积累，在新材料领域建立深厚技术壁垒。通过持续并购整合资源，不断强化核心产业布局，在高端装备及前沿科技领域构建产业平台优势。

财务预测与评级：

分析师上调投资评级至“买入”，预计2024-2026年归母净利润分别为418亿、442亿和535亿元，对应目标PE为2349倍。

核心风险提示：

业务主要风险包括原材料波动、下游需求变化以及安全生产等。

此份报告强调安泰科技凭借综合技术实力、资源整合和前沿布局，在复杂环境下保持成长动能。