通信行业月报：5G试验第三阶段规范发布，混改稳步推进-20180131-中原证券-11页-1mb

报告摘要

本报告为2018年1月31日发布的通信行业月报，内容涵盖17年行业表现回顾、国企改革进展、运营商年度数据、5G技术研发试验第三阶段规范发布及投资建议等方面。报告由分析师顾敏豪撰写，研究助理傅肿协助完成。

行业表现回顾：2017年，我国通信行业保持快速增长，固定宽带用户普及率达72.5%，光纤宽带用户达2.9亿，占比超83%。4G用户近10亿，渗透率超70%，高于发达国家平均水平。电信业务总量同比增长76.4%，移动数据及互联网业务同比增长26.7%。
国企改革：中国联通混改取得突破，引入互联网企业参股，18年1月完成董事会换届，互联网企业高管进入决策层，推动公司向互联网化转型。烽火与大唐合并，形成“中国信息通信科技集团”，预计烽火将主导合并，产生协同效应，提升旗下上市公司业绩。
运营商数据：中国联通、中国移动、中国电信均实现用户数平稳增长，其中联通4G用户增长显著，增速达67.26%。中国移动4G用户增长21.4%，中国电信增长49.37%。
5G试验进展：5G技术研发试验第三阶段规范发布，推动5G预商用产品研发，构建统一测试环境，为5G规模试验奠定基础。试验包括非独立组网（NSA）和独立组网（SA）两种模式，测试内容涵盖增强移动宽带、低时延高可靠、低功耗大连接等场景。
投资建议：维持“同步大市”投资评级，建议关注国企改革相关标的，如中国联通、烽火通信、光迅科技等。

第三阶段试验目标：指导5G预/商用产品研发，推动产品成熟和产业链协同，为5G规模试验奠定基础。
试验内容：
- 明确基站和终端设备的技术要求，包括载波带宽、帧结构、大规模天线、信道编码、高阶调制等。
- 测试内容涵盖增强移动宽带、低时延高可靠、低功耗大连接等场景。
- 建设全球最完整的5G室内外一体化试验网络，覆盖100多个基站，支持3.5GHz和4.9GHz频段。