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新三板改革措施及市场动态总结（2017年12月25日）

核心内容概述

2017年12月22日，新三板市场迎来重要改革措施，引入集合竞价机制，取消盘中协议转让制度。同时，创新层准入与维持标准进行了调整，旨在提升市场质量与流动性。

主要观点

• 交易制度改革：新三板将引入集合竞价，优化协议转让，巩固做市转让。创新层每小时进行一次集合竞价，共5次；基础层每天进行一次集合竞价。
• 信息披露改革：创新层挂牌公司信息披露要求提高，增加季报披露、业绩预告和快报等要求，执业会计师需轮换，设立董事会秘书。
• 市场表现：当日新三板整体成交金额为25.26亿元，较前一日增长108.07%；协议转让板块成交额显著增长，而做市板块成交额有所下降。
• 个股表现：维福特涨幅最高为27.98%，远大特材在协议板块涨停；东海证券成交额最高为16.93亿元。
• 挂牌与做市动态：当日新增挂牌公司4家，均为协议转让方式；有2家做市商退出，分别为道有道和众智软件。
• 增发动态：7家公司公布增发预案，建中科技预计募资1.35亿元，为最大一笔。

关键信息

市场行情概览

个股表现

• 做市板块：共430家公司成交，上涨166家（占比38.60%）；维福特涨幅最高为27.98%，创远仪器成交额最高为1753万元。
• 协议板块：共453家公司成交，上涨171家（占比37.75%）；新生活、远大特材、ST现代、齐鲁华信、昆仑建设5家企业涨停；东海证券成交额最高为16.93亿元。
• 创新层：共1195家公司处于交易状态，成交357家，上涨147家（占比41.18%）；远大特材涨幅最高为100.00%，神州优车成交额最高为2860万元。

挂牌提示

• 当日新增挂牌公司4家，均为协议转让方式。
• 待挂牌企业94家，申报中企业360家。
• 新增挂牌企业包括龙成消防（营收1.10亿元）、火鹤制药（营收8652万元）等。

做市提示

• 无企业新增做市商。
• 有2家企业做市商退出：道有道、众智软件。
• 无企业做市转协议或协议转做市。

增发提示

• 7家公司公布增发预案，预计募资金额较大的有：
  • 建中科技：1.35亿元
  • 七维航测：8000万元
  • 旗升电气：7200万元

IPO动态跟踪

• 无挂牌企业接受首次公开发行上市辅导。

改革措施要点

• 交易制度：取消盘中协议转让，引入集合竞价机制。
• 分层管理：调整创新层准入和维持标准，包括降低净利润门槛、提高营业收入要求、增加合格投资人人数限制。
• 信息披露：提高创新层信息披露频率，增加季报披露和业绩预告要求。

行业与公司评级

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法的局限性说明

• 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务方面的操作建议。
• 投资者应自主作出投资决策，并自行承担投资风险。
• 报告内容可能因信息更新而变化，不保证及时发布。
• 投资者应充分考虑自身状况，不应将本报告作为唯一投资依据。

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总结

本次新三板改革标志着市场从高速发展向高质量发展转变，通过引入集合竞价机制、优化协议转让、提高信息披露要求等措施，旨在提升市场流动性与透明度，吸引更多优质企业加入创新层，从而增强新三板对实体经济的服务能力。