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新三板市场动态总结（2018年1月23日）

核心内容

2018年1月22日，新三板市场整体成交量为8,420万股，环比下降7.48%；成交金额为3.18亿元，环比下降22.89%。新交易制度实施首周，市场整体表现出价格公允性提升的趋势，但成交活跃度有所下降。

主要观点

1.1 市场行情

• 整体表现：当日新三板总成交量和成交金额均有所下降。
• 做市板块：成交量为3,882万股，环比上升6.73%；成交金额为1.16亿元，环比下降7.41%。
• 竞价板块：成交量为4,538万股，环比下降16.94%；成交金额为2.01亿元，环比下降29.68%。
• 盘后大宗交易：成交量为4,397万股，环比下降15.70%；成交金额为1.92亿元，环比下降19.40%。
• 指数表现：三板成指收于1126.31点，跌幅0.20%；三板做市收于963.89点，跌幅0.24%。

1.2 个股表现

• 做市板块：共419家公司发生交易，其中153家公司股价上涨，占比36.52%；涨幅最高的为瀚翔生物（+15.38%）；成交额最高的为联讯证券（2,426.97万元）。
• 竞价板块：共229家公司发生交易，其中79家公司股价上涨，占比34.50%；涨幅最高的为美易在线和三禾科技（均为+100.00%）；成交额较高的公司包括振兴生态（380.40万元）、速达股份（174.60万元）、海润检测（165.00万元）。
• 创新层：共1171家公司处于交易状态，成交329家，上涨112家，占比34.04%；涨幅最高的为亨达科技（+99.49%）；成交额最高的为联讯证券（2426.98万元）。

1.3 挂牌提示

• 挂牌公司总数：11607家。
• 新增挂牌公司：9家。
• 待挂牌企业：184家。
• 申报中企业：220家。

1.4 做市提示

• 新增做市商：鲁班股份。
• 做市转竞价：雅安茶厂、天呈医流。

1.5 增发提示

• 增发预案公司：15家。
• 募资金额较大的公司：皖江金租（12.00亿元）、海钰生物（2.10亿元）、布雷尔利（6000万元）。

1.6 IPO动态跟踪

• 接受上市辅导的公司：科马材料。

关键信息

2.1 新交易制度实施首周影响

• 交易总额下降：新交易制度实施首周（1月15日至19日）新三板成交额为21.8亿元，环比下降56%。
• 盘后协议转让：成为主要成交方式，占首周成交总额的69.7%。
• 价格公允性提升：新制度使二级市场价格逐渐回归公允性，抑制了部分价格操纵行为。
• 市场反应：部分股票出现暴涨暴跌，如中航太克（涨幅149倍）、古城传媒（跌幅95.47%）。
• 流动性问题：新制度并未彻底解决流动性问题，市场仍面临投资者观望情绪和退出路径不明的挑战。

估值与市场分析

• 市盈率：新三板整体估值为41倍，做市板块为16倍，竞价板块为41倍；创新层估值为18倍，基础层估值为43倍。
• 换手率：整体换手率为0.06%，做市板块为0.05%，竞价板块为0.03%。

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件。

附注

• 分析师声明：本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写，分析结果基于合理假设，不保证证券能够在该价格交易。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成任何投资建议，投资者应自行承担投资风险。

表格摘要

图表摘要

• 图1：三板指数走势。
• 图2：三板指数成交额（亿元）。
• 图3：创新层和基础层成交金额（亿元）。
• 图4：创新层和基础层估值水平。
• 图5：盘后大宗交易成交额前十（万元）。
• 图6：竞价板块成交额前十（万元）。
• 图7：做市板块涨幅前五（%）。
• 图8：做市板块成交额前五（万元）。
• 图9：创新层涨幅前五（%）。
• 图10：创新层成交额前五（万元）。