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Q3 维持复苏水平，全年成长可期

核心内容

捷顺科技在2023年前三季度实现显著业绩增长，公司预计归母净利润为8200万元~9000万元，同比增长559.55%~623.9%。基本每股收益为0.1267元~0.139元，Q3环比增长15.6%~33.3%，显示公司业务复苏态势持续。分析师认为，公司传统业务向存量客户转型的策略已初见成效，同时创新业务加速发展，进一步打开增长空间，全年成长可期。

主要观点

• 业务复苏确认：公司传统业务在Q3实现稳定增长，验证了其转型策略的有效性。
• 创新业务高增长：创新业务已成为公司新的增长引擎，包括：
  • 停车场云托管业务：收入达0.55亿元，同比增长71%，托管运营收费车道突破1万条；
  • 捷停车业务：收入0.48亿元，同比增长29%，触达车主规模超1.1亿；
  • 停车时长和停车收费业务：收入0.97亿元，同比增长372%。
• 创新业务占比提升：创新业务占公司总体收入比例提升至34%，为公司打开第二增长曲线。
• 毛利率提升：软件及云服务业务上半年毛利率达68%，同比提升16个百分点，显示公司盈利模式向高毛利运营模式转型。
• 盈利预测：预计公司2023-2025年营业收入分别为17.61/21.76/26.69亿元，归母净利润分别为2.16/3.12/4.18亿元，对应PE分别为34/24/18倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：包括创新业务发展不及预期、传统智能硬件业务复苏不及预期、业务模式调整不及预期、宏观经济下行等。

关键信息

业绩数据

• 2023Q3净利润：0.52-0.60亿元，同比增长1.8%-17.4%，环比增长15.6%-33.3%。
• 2023年前三季度净利润：8200万元~9000万元，同比增长559.55%~623.9%。
• 2023年基本每股收益：0.1267元~0.139元。

盈利预测

财务指标（2023E）

财务健康状况

• 资产负债率：2023E为37.6%，较2022A略有上升。
• 流动比率：2.27，显示短期偿债能力良好。
• 速动比率：1.91，流动性相对充足。
• 利息保障倍数：21.44，偿债能力稳健。

投资建议

公司作为智慧停车行业龙头，正从传统硬件出货向高毛利运营模式转型，具备长期增长潜力，因此维持“增持”评级。

行业与公司评级标准

• 公司评级：
  • 增持：相对同期沪深300指数涨幅在5%~10%之间。
• 行业评级：
  • 看好：行业相对表现优于同期沪深300指数。

数据来源

• 财通证券研究所
• Wind 数据

总结

捷顺科技在2023年Q3实现净利润增长，验证了其业务复苏和创新业务发展策略的有效性。创新业务如停车场云托管、捷停车、停车时长和收费等，收入增长显著，为公司带来第二增长曲线。公司盈利模式正向高毛利运营转型，财务指标显示其具备良好的成长性和偿债能力。分析师维持“增持”评级，认为公司全年成长可期。