20210517-天风证券-房地产统计局4月数据点评_单月销售增长平稳_开竣工下降_累计开发投资改善_2页_349kb

报告摘要

2021年1-4月，中国房地产行业整体表现呈现销售增长稳定、投资增速回调、新开工和竣工面积下降的特点。统计局数据显示，全国房地产开发投资和销售数据同比上升，但增速较前一季度有所放缓，政策影响逐渐显现。

销售端表现：
1-4月商品房销售面积和销售额均实现显著同比增长，分别为48.1%和68.2%，但增速较1-3月有所下降。
- 住宅销售表现突出，单月销售面积增长明显。
- 销售均价持续上涨，4月均价达10653元/平方米，同比上升13.6%。
- 区域销售增长差异显著，东部地区增速最快，东北地区增速相对较低。
投资端表现：
- 全国房地产开发投资累计增速为21.6%，较1-3月下降4个百分点。
- 区域投资增速均有所回调，东部、中部、西部、东北地区增速分别为19.8%、29.7%、19.6%、15.4%，较1-3月分别下降2.9pct、9pct、2.9pct、9.4pct。
- 投资增速与2019-2021年复合增速相比，整体呈现改善趋势。
新开工与竣工：
- 1-4月新开工面积同比增长12.8%，但增速较1-3月下降15.4pct。
- 1-4月竣工面积同比增长17.89%，但增速较1-3月下降5.02pct。
- 4月单月新开工和竣工面积均同比下降，显示市场热度有所降温。
政策影响：
- “房住不炒”政策持续影响市场，因城施策常态化，短期政策扰动影响有限。
- 三道红线政策将深刻改变房企经营行为，推动行业分化。
- 风险溢价率下行，降档房企债性价值提升，股性价值减弱。

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市（维持评级）
行业投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市