20210316-天风证券-房地产统计局2月数据点评_销售改善延续_均价普遍抬升_投资累计向好_2页_346kb

房地产行业2021年1-2月数据总结

核心内容概述

2021年1-2月全国房地产行业数据呈现显著改善，销售和投资均实现大幅增长，市场整体向好。同时，政策环境保持稳定，“因城施策”常态化，行业风险溢价率下降，房企分化加剧。本报告对销售、投资、区域表现及投资建议进行了详细分析。

主要观点

• 销售端改善持续：1-2月全国商品房销售面积和销售额同比大幅增长，销售均价也有所提升。
• 区域表现差异明显：东部地区销售均价上涨势头较强，而东北地区均价略有下降。
• 新开工与竣工端改善：新开工面积同比大幅增长，竣工面积持续恢复，施工面积增速亦有所提升。
• 投资端向好：全国房地产开发投资增长显著，区域投资增速普遍高于2020年同期。
• 行业分化加剧：三道红线政策持续影响房企，强运营企业更具优势，行业风险溢价率下行。

关键信息

销售数据

• 销售面积：17363.00万方，YOY +104.9%（2019-2021年CAGR：11.0%），增速较2020年1-12月提升102.3pct。
• 销售额：19151亿元，YOY +133.5%（2019-2021年CAGR：22.3%）。
• 销售均价：11030元/平方米，YOY +13.9%（2019-2021年CAGR：10.2%），高于2020年1-12月均价。

区域表现

• 销售面积同比增速：
  • 东部：113.9%（CAGR：18.0%）
  • 中部：104.3%（CAGR：5.8%）
  • 西部：95.1%（CAGR：7.0%）
  • 东北：82%（CAGR：3.6%）
• 销售均价同比变化：
  • 东部：+2171元/平方米
  • 中部：+846元/平方米
  • 西部：+301元/平方米
  • 东北：-460元/平方米

开工与竣工数据

• 新开工面积：17037万方，YOY +64.3%（CAGR：-4.8%），增速较2020年1-12月提升65.5pct。
• 施工面积：770629万方，YOY +11%（CAGR：6.9%），增速较2020年1-12月提升7.31pct。
• 竣工面积：13525万方，YOY +40.37%（CAGR：4.0%），增速较2020年1-12月提升45.29pct。

投资建议

• 优质龙头：万科A、保利地产、金地集团、融创中国、龙湖集团、招商蛇口。
• 优质成长：金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、旭辉集团、龙光集团。
• 优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、永升生活服务、绿城服务。
• 低估价值：城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝。
• 持续关注：华润置地（优质成长）、融创服务（优质物管）。

风险提示

• 房屋价格大跌
• 销售不及预期
• 宏观经济波动

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

分析师信息

• 陈天诚：分析师，SAC执业证书编号：S1110517110001，邮箱：chentiancheng@tfzq.com
• 张春娥：分析师，SAC执业证书编号：S1110520070001，邮箱：zhangchune@tfzq.com
• 胡孝宇：联系人，邮箱：huxiaoyu@tfzq.com

行业走势图

资料来源：贝格数据

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