20210517-中泰证券-建筑材料_4月国家统计局建材行业数据点评-竣工端表现亮眼_水泥玻璃量价齐升_7页_816kb

建筑材料行业总结

核心内容

2021年4月国家统计局发布的建材行业数据显示，行业整体表现亮眼，尤其在竣工端和水泥、玻璃等细分领域，呈现量价齐升的趋势。投资建议方面，分析师认为水泥和玻璃板块具备投资价值，同时关注后周期C端品牌建材和具备品类扩张能力的龙头公司。

主要观点

• 基建投资持续恢复：1—4月份全国固定资产投资（不含农户）同比增长19.9%，两年平均增长3.9%。其中，基础设施投资同比增长18.4%，显示基建领域景气回升延续。
• 房地产投资韧性仍存：房地产开发企业到位资金同比增长35.2%，房地产开发投资同比增长21.6%。尽管新开工面积同比小幅下滑，但竣工面积同比增长17.9%，表明房地产投资仍具备较强韧性。
• 水泥需求旺盛，价格超预期：1—4月份全国水泥产量同比增长30.1%，4月单月产量增长6.3%。水泥均价同比上涨20%，部分区域价格涨幅显著，库存维持在低位，显示需求强劲。
• 玻璃产量恢复增长，价格延续上涨：4月份平板玻璃产量同比增长15.9%，1—4月份累计产量同比增长10.5%。玻璃价格高位维持，库存天数降至10.12天，显示市场供需关系良好。
• 投资建议：重点推荐海螺水泥、华新水泥、天山股份、塔牌集团等低估值水泥企业，以及旗滨集团、科顺股份、亚士创能、蒙娜丽莎等具备增长潜力的细分龙头。同时，关注北新建材、东鹏控股、伟星新材等后周期C端品牌建材，以及东方雨虹、三棵树等持续进行品类扩张的龙头公司。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：82家
• 行业总市值：13182亿元
• 行业流通市值：10897亿元

重点公司数据

数据亮点

• 水泥产量：1—4月份累计产量6.8亿吨，同比增长30.1%；4月单月产量2.39亿吨，同比增长6.3%。
• 水泥价格：全国水泥均价464元/吨，环比+1%，同比+20%。
• 玻璃产量：4月份平板玻璃产量8605万重箱，同比增长15.9%；1—4月份累计产量33404万重箱，同比增长10.5%。
• 玻璃价格：玻璃价格高位维持，库存天数降至10.12天，显示市场供需关系良好。

投资建议

• 短期：关注竣工端修复带来的水泥、玻璃需求增长，推荐海螺水泥、华新水泥、天山股份、塔牌集团等低估值水泥企业。
• 中期：看好低估值水泥板块的修复机会，重点推荐科顺股份、亚士创能、蒙娜丽莎等细分龙头。
• 中长期：持续推荐具备品类扩张能力的东方雨虹、三棵树等龙头公司，以及后周期C端品牌建材如北新建材、东鹏控股、伟星新材。

风险提示

• 经济波动风险：宏观经济变化可能影响建材行业需求。
• 政策变动风险：房地产调控政策可能对行业产生影响。
• 下游需求不及预期：房地产市场疲软可能拖累建材销售。

图表目录

• 图表1：全国水泥产量当月值及当月同比
• 图表2：全国平板玻璃产量当月值及当月同比
• 图表3：全国水泥价格走势（元/吨）
• 图表4：全国玻璃价格走势（元/吨）
• 图表5：固定资产投资完成额：累计值（亿元）
• 图表6：固定资产投资完成额：累计同比（%）
• 图表7：房地产开发投资完成额累计值（亿元）
• 图表8：房地产开发投资完成额：累计同比（%）
• 图表9：全国商品房销售面积（万平方米）
• 图表10：商品房销售面积：累计同比（%）
• 图表11：房屋新开工面积：累计值(万平方米)
• 图表12：房屋新开工面积：累计同比(%)
• 图表13：全国房屋施工面积：累计值(万平方米)
• 图表14：房屋施工面积：累计同比（%）
• 图表15：房屋竣工面积:累计值(万平方米)
• 图表16：房屋竣工面积：累计同比(%)