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金融工程量化择时周报总结（2021-03-21）

核心内容

本报告主要分析当前市场趋势、估值水平、情绪变化及行业配置建议，旨在为投资者提供择时策略与资产配置方向。

主要观点

• 市场整体趋势：当前市场处于震荡格局，wind全A指数上周整体下跌1.39%，但小市值股票（国证2000）表现较好，上涨1.15%。
• 行业表现：前期超跌的军工行业领涨，上涨3.18%；轻工行业上涨3.06%；电力与建筑行业也取得正收益。非银金融、石化与电子行业下跌幅度较大，分别下跌4.03%和超过3%。
• 成交活跃度：钢铁有色仍是活跃资金博弈的主战场，换手率最高；电力与公用事业行业交易情况继续放大。
• 择时体系信号：wind全A的短期均线（20日）与长期均线（120日）距离缩小，由上期的2.68%降至0.62%，低于3%的阈值，表明市场继续处于震荡状态。
• 情绪与政策：管理层强调淡化外围利率影响，显示对市场的呵护态度；市场已连续调整5周，属于极端下跌情况，周线反弹或将随时来临。
• 一季报预告高峰：下周至4月15日将进入一季报披露高峰，业绩将成为行情驱动的关键因素，核心资产的超跌反弹有望开始。

关键信息

估值水平

• PE与PB指标：沪深300、上证50及创业板指等大市值宽基成分股的PE和PB中位数已进入80分位点，属于较高估值区域。
• 中证500：当前估值水平尚可，适合中等市值股票的配置。
• 仓位建议：以wind全A为跟踪对象的绝对收益产品建议仓位为60%。

风格与行业配置建议

• 中期角度：继续推荐金融行业。
• 短期角度：电力公用行业和消费者服务板块有资金流入迹象。
• 综合配置：重点配置金融、电力设备、电力公用事业和消费者服务行业。

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 模型基于历史数据，不保证未来表现。

分析师信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com

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图表目录

• 图1：PE估值水平
• 图2：PB估值水平

估值分位数说明

• 分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高。
• 估值数据时间范围：2010年6月4日至2021年3月19日。
• 横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。

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