20250830-华安证券-平高电气-600312.SH-业绩符合预期_整体毛利率持续改善_3页_239kb

公司业绩符合预期，2025年上半年实现营收56.96亿元，同比增长12.96%，归母净利润6.65亿元，同比增长24.59%；第二季度营收和净利润增长稳健，但增速略有放缓。整体毛利率提升至24.72%，同比改善1.19个百分点，主要得益于高压板块毛利率提高。公司作为特高压领域领先企业，受益于行业加速发展，预计2025-2027年归母净利润年均增长26.3%，对应PE从25倍降至12倍，维持“买入”评级。应关注海外拓展风险、电网投资不确定性及行业竞争加剧等风险因素。财务指标显示收入和利润稳健增长，毛利率持续提升，估值趋于合理。