深度报告-20240617-东吴证券-洁美科技-002859.SZ-元器件耗材领导者_离型膜接力业绩增长_27页_1mb

洁美科技是元器件包装耗材领域的领导者，垂直一体化布局铸就了高利润率。公司主营纸基载带、塑料载带和离型膜，营收自2015年至今增长三倍，毛利率长期保持在30%-40%，净利润年复合增长达92.5%。（一）核心产品优势：1）纸质载带占据国内市场超半数份额，打通全产业链，2023年营收约157亿元；2）布局塑料载带和离型膜业务，分别实现稳定增长与突破，24年Q1订单及稼动率持续提升。（二）市场需求旺盛：下游被动元器件需求受新能源汽车、5G、物联网等因素推动，全球MLCC需求量预计持续增长，多领域电子化率提升拉动行业发展。（三）扩展新业务：公司通过华南、天津两大基地完善产能布局，离型膜国产化进程加速，产业链纵向整合助力未来增长。（四）财务预测：预计24-26年净利润为37亿、49亿、63亿元，当前市值对应PE分别为246倍、18……