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洁美科技2024年上半年业绩分析

洁美科技（洁美科技）于2024年8月16日发布的半年报显示，2024年上半年公司实现营收839亿元，同比增长1775%；归母净利润121亿元，同比增长2088%；扣非后归母净利润118亿元，同比增长1964%。Q2单季度公司营收48亿元，同比增长1766%；但归母净利润6796万元同比下降124%，扣非后归母净利润6556万元同比下降348%。

业绩分析
公司业绩符合预期，主要得益于下游被动元件行业需求恢复，新能源、智能制造、5G商用技术等产业逐步起量，订单量回升并保持平稳。毛利率方面，2024年上半年毛利率为36.52%，同比提升33.2个百分点；但Q2毛利率34.45%，同比上升0.66个百分点，环比下降4.77个百分点。产能与研发持续推进。

收入与利润结构
公司主营业务收入由2023年的157.2亿元增长至2024年的186.6亿元，预计2025-2026年营业收入将持续增长。主要产品为电子元器件，包括离型膜、载带等，已成功拓展至国巨、华新科、风华高科、三环集团等核心客户，积极布局东南亚产能。

研发投入与产能
公司加大研发投入，持续开发MLCC低粗糙度离型膜、中高端偏光片等产品，并推进离型膜生产线、菲律宾、马来西亚生产基地建设，提高生产效率与降本增效。毛利率改善主要来源于高附加值产品产销量增长及稼动率提升。

风险提示
市场对基膜投产、离型膜进度和载带增长风险保持关注。此外，汇率波动、原材料价格变化也构成潜在风险。

投资建议
国金证券预测公司2024-2026年归母净利润分别为279亿元、368亿元和483亿元，同比增速分别为91.4%、318.8%和31.3%。目前公司估值对应PE为27倍、20倍以及15倍，维持买入评级。

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