20240128-财通证券-轻工行业周报_政策暖风频吹_关注家居需求释放_13页_879kb

轻工行业周报总结

核心观点

本周（2024.1.22-2024.1.26）申万轻工指数收报2060.66点，周涨跌幅为 -0.41%，在31个申万一级行业中排名第22，跑输沪深300指数 2.37pct。轻工制造细分板块涨跌分化，其中造纸板块涨幅最大（+0.49%），文娱用品板块跌幅最大（-2.32%）。个股表现上，上海易连、松炀资源、东风股份涨幅居前，而美之高、嘉益股份、龙竹科技跌幅居前。

政策层面，2024年1月24日，央行与金融监管总局联合发布《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，旨在拓宽房企融资渠道，支持房地产行业发展。1月25日，国新办发布会强调房地产对国民经济的重要性，提出未来将加快推进城市房地产融资协调机制、支持“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等。1月26日，住建部进一步部署城市房地产融资协调机制，要求各地以项目为对象，研究提出可融资支持的房地产项目名单。政策暖风频吹，市场信心有望提振，建议关注地产后周期的家居板块配置机会。

美国房地产市场表现有所改善，2023年12月新建住房销售66.4万套，同比 +4.4%，环比 +8.0%，超出市场预期；成屋销售378万套，同比 -6.2%，降幅继续收窄。在2024年降息预期下，美国地产有望迎来复苏，建议关注家居出口链。

投资建议

推荐以下公司：

• 欧派家居（603833.SH）：当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升，定制家居业务不断发力。
• 顾家家居（603816.SH）：定制业务持续发力，具备较强竞争力。
• 慕思股份（001323.SZ）：品牌领先、渠道强势，中高端床垫龙头。
• 居然之家（000785.SZ）：加速渠道下沉和数字化新零售转型，泛家居行业龙头。
• 喜临门（603008.SH）：产品矩阵丰富，渠道持续发力，床垫行业龙头。

行业重点数据跟踪

地产数据

• 2023年住宅竣工面积同比 +17.2%，12月同比 +12.5%。
• 2023年商品房住宅销售面积同比 -8.2%，12月同比 -25.8%，降幅扩大。
• 2023年住宅新开工面积累计同比 -20.9%，12月同比 -13.3%，增速转负。

轻工消费数据

• 2023年12月家具类社零同比 +2.3%，环比 +0.1pct。
• 2023年全年社会消费品零售总额47.15万亿元，同比增长 7.2%。
• 2023年12月家具类、日用品类、文化办公用品类社零同比分别为 +2.3% / -5.9% / -9.0%。

建材家居卖场数据

• 2023年全年建材家居卖场销售额15505.39亿元，同比增长 33.5%。
• 2023年12月建材家居卖场销售额1290.82亿元，同比增长 79.7%。
• 2023年12月全国建材家居景气指数（BHI）为113.71点，同比上涨 24.78点，环比下跌 5.13点。

出口数据

• 2023年12月中国家具及其零件出口额68.49亿美元，1-12月累计出口额641.96亿美元，同比下降 5.2%。

原材料价格

• 本周TDI价格为16700元/吨，环比 +0.6%，同比 -18.9%。
• 本周MDI价格为15900元/吨，环比 +2.6%，同比 -3.0%。

重点公司公告

行业要闻

1. 金牌厨柜泰国生产基地开工：基地将生产厨柜、衣柜、木门等全品类产品，预计年产值达10亿元，其中60%产能服务美国市场，40%服务泰国本地市场。
2. 东鹏整装卫浴2024战略部署：将通过产品创新、效率提升、渠道升级等举措，重构竞争新优势，推动全渠道稳健发展。
3. 住建部建立城市房地产融资协调机制：支持房地产项目开发建设，满足不同所有制房企的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。

风险提示

1. 地产销售下滑：家居行业作为地产后周期消费，地产销售不及预期将影响家居消费。
2. 原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将对企业成本造成压力，影响盈利能力。
3. 下游需求不及预期：宏观经济波动可能对轻工企业下游需求产生不利影响，进而影响收入与利润水平。