2018年9月新三板市场回顾：政策暖风频吹，市场惯性未改-20181012-申万宏源-25页-1mb

新三板市场2018年9月回顾总结

核心内容概览

2018年9月，新三板市场在政策利好与市场波动中表现较为复杂。国务院和发改委多次提及新三板改革，出台多项支持政策，包括免征二级市场交易个税、支持数字经济领域融资等。尽管政策环境向好，但市场交易活跃度有所下降，指数继续探底，同时定增募资与实际募资之间存在较大差距，部分公司因业绩突出而受到关注。

主要观点

政策支持

• 国常会政策：明确免征新三板二级市场交易个税，创投基金税负总体不增，支持创新型企业挂牌新三板。
• 发改委政策：联合19部门发布《关于发展数字经济稳定并扩大就业的指导意见》，支持私募股权和创业投资基金投资数字经济领域。
• 国务院政策：发布《国务院关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》，再次强调对新三板的支持。

市场表现

• 挂牌公司数量：截至9月末，新三板挂牌公司共10946家，本月新挂牌30家，摘牌95家，挂牌公司总数继续下降。
• IPO进展：本月有5家公司新增申报IPO，其中宇晶机器和宁波水表过会，安联锐视被否。本月无新三板公司获得证监会核发IPO批文。
• 定增情况：9月新三板企业拟募资总额为104亿元，实际募资30亿元，完成率仅为0.5984。电子设备、机械设备和公用事业为拟募资前三行业，而信息技术、轻工制造和机械设备为实际募资前三行业。
• 二级市场交易：9月日均成交2.76亿元，比8月略有下降。做市公司日均成交0.78亿元，环比增长9%；竞价公司日均成交1.98亿元，环比下降10%。三板成分指数为971.76，环比下跌0.99%；三板做市指数继续下跌至753.4，环比下跌2.18%。
• 做市商变动：本月无公司新增成为做市转让，但有27家公司转竞价，比上月减少。做市商退出趋势依然明显，中泰证券、国泰君安和东北证券分别退出19家、17家和12家公司。

关键信息

一级市场动态

• 新挂牌公司：本月新挂牌公司中，美畅新材表现最为突出，2017年营收和净利润均实现大幅增长，分别为12.4亿元和6.8亿元，营收和净利润环比增速分别为573%和621%。
• IPO辅导与申报：9月新增IPO辅导挂牌公司6家，减少15家。新增IPO申报公司7家，减少7家，其中宇晶机器、宁波水表过会，安联锐视被否。
• 定增募资：定增预案募资总额为104亿元，实际募资30亿元，完成率下降。华澜微、斯迈柯和首创博桑为预案募资前三，张铁军、山大地纬和山水环境为实际募资前三。

二级市场动态

• 交易金额：9月全市场成交金额为53.43亿元，成交量和成交额环比均下降。月成交额超过1亿元的公司有6家，包括壹玖壹玖、麦克韦尔、傲基电商等。
• 指数走势：三板成分指数和三板做市指数继续探底，显示市场整体表现疲软。
• 做市商变动：做市商退出趋势不减，但部分做市商如方正证券和国信证券有所增加做市业务。

并购与投资

• 上市公司并购：本月新增9例上市公司并购新三板公司，其中盛屯矿业以21.39亿元收购四环锌锗97.22%股权，为较大并购事件。中富通和广州浪奇的并购进展有所更新。
• 增资情况：本月1家上市公司对新三板公司增资，华源控股向瑞杰科技增资4000万元。

行业分析

定增行业分布

• 预案募资：电子设备、机械设备、公用事业为前三行业，合计募资约56905万元。
• 实际募资：信息技术、轻工制造、机械设备为前三行业，合计募资约36021万元。

做市与竞价公司

• 做市公司：9月做市公司日均成交0.78亿元，环比增长9%。
• 竞价公司：日均成交1.98亿元，环比下降10%。

总结

9月新三板市场在政策支持下保持一定的活跃度，但整体交易表现疲软，市场指数继续探底。尽管有部分公司业绩突出，如美畅新材，但定增募资与实际募资差距较大，显示市场融资需求与供给不匹配。做市商退出趋势依然存在，但部分做市商有所扩展。IPO申报和过会情况显示市场仍有活力，但整体进展较为缓慢。未来三个月将到期基金产品数量较多，可能对市场产生一定影响。