20201231-天风证券-天立教育-01773.HK-政策预期企稳并改善_签约武汉洪湖学校_一季度或有年报行情_2页_357kb

天立教育（01773）总结

核心内容

天立教育近期在政策环境和业务拓展方面取得积极进展，显示出其在民办教育领域的发展潜力。随着教育部对民办教育态度的回暖，政策预期趋于稳定并有所改善，为天立教育的进一步扩张提供了有利条件。公司于2020年12月完成7亿港元的定增融资，资金将用于整合优质教育资源和拓展核心城市的自建自营项目，有助于提升品牌实力与运营效率。

主要观点

• 政策环境改善：教育部对民办教育的支持态度明显回暖，强调规范发展而非一刀切打压，鼓励民办学校探索集团化发展和打造国际影响力。
• 新签校项目：天立教育与洪湖市政府签署合作协议，武汉天立美好新城学校将于2021年9月开学，项目占地163.8亩，投资5亿元，覆盖小学、初中、高中三个学段，预计在校生人数约4000人。
• 融资进展：公司完成7亿港元的配股融资，资金主要用于优化教育资源和拓展核心城市项目，有助于提升品牌影响力和市场竞争力。
• 盈利预测：维持对天立教育的盈利预测，预计FY20和FY21年净利润分别为3.9亿港元和5.3亿港元，对应PE分别为36倍和27倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司在规范发展和优质教育资源整合方面具备较强优势，具备良好的成长潜力。

关键信息

• 项目详情：武汉天立美好新城学校为12年一贯制学校，位于洪湖新滩经济开发区，由天立教育创办，洪湖市政府引进。
• 财务数据：
  • 港股总股本：2,166.00百万股
  • 港股总市值：17,587.92百万港元
  • 每股净资产：1.24港元
  • 资产负债率：55.49%
  • 一年内最高/最低价：9.99港元 / 2.90港元
• 当前价格：8.12港元
• 风险提示：
  • 招生不及预期
  • 民促法实施条例尚未落地
  • 核心高管流失

市场表现

• 股价走势图表显示公司股价近期有所波动，但整体趋势向上，具备一定的市场吸引力。

分析师信息

• 刘章明，分析师，SAC执业证书编号：S1110516060001，邮箱：liuzhangming@tfzq.com
• 孙海洋，分析师，SAC执业证书编号：S1110518070004，邮箱：sunhaiyang@tfzq.com

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投资评级说明

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