20180702-光大证券-一周尽览_7页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是光大证券研究所发布的研究报告摘录，涵盖总量研究、行业研究、海外市场研究及分析师列表等多个部分，主要分析了当前市场环境、行业走势、资产配置建议及投资策略。

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总量研究

金融高频数据

• 6月第四周，银行跨季资金略显紧张，R007和DR007均显著回升。
• 随着7月降准到来，市场对未来流动性预期依然宽松，Shibor1月、3月小幅下滑。
• 美国债收益率总体下降，但因中美贸易摩擦缓和及就业数据低于预期，出现短暂回升。
• 中国债券市场7月第一周计划发行约2263亿元的债券，包括同业存单、国债和地方政府债。

策略

• 四大转机逻辑强化：持久战无新冷战、政策底支撑、结构性改革提升ROE、A股低估值避风港效应。
• 市场风险已部分释放，当前估值接近底部，建议价值投资者布局。
• 建议关注“大博弈、利成长”的逻辑。

金工—衍生品

• 上证50ETF下跌3.96%，期权布林带策略看空，模拟账户净值上涨9.17%。
• 期权市场情绪短期中性偏乐观，中长期略谨慎。
• 期权隐含波动率综合指数为22.32，成交量PCR处于历史73.73%分位水平。

金工—量化择时及行业配置

• 建议配置创业板指和中证500，对上证50、沪深300持谨慎态度。
• 动量增强行业轮动模型7月建议配置家电、国防军工、电子元器件、房地产。
• 该模型本周收益率为-2.06%，跑输等权基准1.69个百分点。

金工—资产配置与基金产品

• 大类资产方面，上证50、沪深300、恒指和标普500持谨慎观点，看多中证500和SGE黄金。
• 两资产配置模型均显著回升，夏普比同步增加。
• 四只养老目标基金申报，基金公司积极布局。

基金

• 油气基金和信息技术安全指数基金净值上涨，房地产指数基金跌幅较大。
• 季末资金压力缓和，静待基金净值回升。
• 建议增持QDII基金。

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行业研究

石化—原油

• 原油价格可能进入中高油价时代，Brent价格区间预计上调至更高水平。
• 建议高度重视原油价格上涨风险，全面配置上游、农化、油服、煤化工等板块。

化工

• 氢氟酸价格大涨，制冷剂后市上行可能。
• 国内尿素市场偏淡，海外延续上涨。
• 丙烯酸盈利扩大，国际钾肥上涨预期强烈。
• 建议关注钴、锂、铜、锡精矿及中游加工环节。

钢铁

• 国内钢价下跌，长材跌幅更显著，中厚板相对稳定。
• 社会钢材库存继续增长，钢铁行业进入传统需求淡季。
• 废钢价差收窄，或表明中频炉略有复苏迹象。
• 推荐关注：宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、南钢股份、华菱钢铁。

有色

• 美元指数维持高位，基本金属表现疲软。
• 山西镁厂集中停产检修，短期镁价上涨预期强烈。
• 建议关注钴、锂、铜、锡精矿及中游加工环节。
• 推荐关注：久立特材、江特电机、东睦股份、锡业股份、洛阳钼业。

公用环保

• 电力供应偏紧现象或重现，火电行业景气下行是主要原因。
• 危废行业景气度高，但供需格局尚未稳定。
• PPP领域需关注业绩兑现，宏观政策对估值有利。
• 推荐关注：华能国际、华电国际、浙能电力、国投电力、川投能源、深圳燃气、中集安瑞科、启迪桑德、碧水源、国祯环保、博世科。

非金属建材—水泥

• 本周全国水泥价格下跌，安徽、福建、河南等地跌幅较大。
• 贵州遵义水泥价格上涨30元/吨。
• 6月底水泥需求稳定，库存上升，价格回落。

机械

• 新能源汽车销量大增，政府补贴新政实施。
• 汽车电子受益明显，硅晶圆、车用NOR闪存、锂电设备需求提升。
• 工程机械需求复苏，国产品牌市占率提高。
• 建议关注：克来机电、三一重工、先导智能、杰瑞股份。

电子

• 基础元器件景气度提升，MLCC持续涨价。
• 半导体行业受益于新能源车补贴。
• 消费电子进入备货周期，苹果产业链表现强劲。
• 5G建设进入冲刺阶段，面板需求有望增长。
• 推荐关注：三环集团、信维通信、顺络电子、东山精密、大族激光、欧菲科技、京东方A、深天马A、立讯精密、蓝思科技。

通信

• 三大运营商达成5G商用共识，SA架构将成为主流。
• 5G建设将推动芯片、终端及产业链发展。
• 推荐关注：中新赛克、烽火通信、星网锐捷、光迅科技、日海智能、亿联网络、光环新网。

计算机

• 计算机板块反弹，部分标的进入价值区间。
• 建议关注估值在30倍以下、PEG小于1的标的。
• 推荐关注：新北洋、天源迪科、超图软件、南洋股份、美亚柏科、启明星辰、用友网络、广联达、泛微网络、辰安科技、东软集团。
• 建议关注：恒生电子、卫宁健康等。

纺服

• 纺织、服装板块上涨，沪深300下跌。
• 建议关注高端消费类标的，如女装安正时尚、歌力思、家纺罗莱生活、富安娜、运动服饰比音勒芬。
• 棉价走低，但长期供需偏紧。
• 建议关注：华孚时尚、新野纺织、跨境通、鲁泰、健盛集团。

零售

• 零售板块进入传统淡季，市场调整持续。
• 建议关注业绩超预期的个股，尤其是估值较低但业绩稳健的品种。
• 推荐关注：王府井、老凤祥。

医药

• 进入中报预告期，建议关注Q2业绩确定性强的高景气细分龙头。
• 5月工业端数据回落，行情分化可能加剧。
• 推荐关注：康弘药业、信立泰、通化东宝、安图生物、乐普医疗、益丰药房、大参林、一心堂、老百姓、上海医药、润达医疗、爱尔眼科、片仔癀、同仁堂、长春高新。

轻工

• 中国全面禁止洋垃圾入境，国废供需失衡将推动价格上涨。
• 建议关注造纸板块：太阳纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业。
• 家居板块龙头受益于消费升级，建议关注：索菲亚、欧派家居、顾家家居、喜临门。

中小盘

• 健康按摩椅子行业增长显著，推荐关注荣泰健康、奥佳华。
• 养殖行业观点不变，肉毛鸡价格小幅上涨，苗种价格调整。
• 建议关注：蓝帆医疗、青岛金王、西王食品、科陆电子。

新三板—跨市场区块链

• 区块链行业动态：澳洲Blockbid引入合规系统，欧洲金融机构探索技术，Facebook成立区块链部门。
• 中国区块链+金融峰会召开，重庆计划推动区块链产业发展。

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海外市场研究

海外策略

• 港股市场资金流入减弱，蓝筹股无差别下跌。
• 外资流失迹象明显，但尚不严重。
• 房地产政策预期下行，可能对市场造成调整压力。
• 建议关注中报业绩确定性强的细分领域。

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分析师列表

• 列出光大证券研究所的分析师及其执业证书编号、联系方式等信息。

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行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准5%-15%。
• 中性：收益率与市场基准相差-5%至5%。
• 减持：收益率落后市场基准5%-15%。
• 卖出：收益率落后市场基准15%以上。
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性。

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分析、估值方法的局限性说明

• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限，结果不保证所涉及证券的交易价格。

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分析师声明

• 研究分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 报告内容不构成任何投资建议，投资者需自行承担风险。

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特别声明

• 本报告仅供机构投资者客户参考，不构成最终操作建议。
• 报告内容可能随时调整，不保证及时更新。
• 投资者应自行评估投资风险，谨慎决策。

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联系方式

• 上海、北京、深圳等地分析师联系方式及邮箱信息汇总。