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机械行业周报总结（2016/02/22-2016/02/28）

核心内容概览

• 市场表现：机械板块上周下跌7.74%，跑输沪深300指数（-3.39%），行业表现位于中信29个一级行业的下游。子板块全线下跌，跌幅均大于沪深300，其中人工智能板块跌幅最大（-9.54%）。机械板块市净率降至3.01倍，较沪深300估值2.18倍，估值有所下降。
• 个股表现：板块内上涨较多的包括山东墨龙（+22.95%）、南通锻压（+16.84%）、天地科技（+14.11%）、华昌达（+11.10%）和远东传动（+10.10%）；降幅较大的有盾安环境（-21.65%）、昆明机床（-20.99%）、永贵电器（-20.75%）、五洋科技（-19.36%）和隆华节能（-17.55%）。
• 政策与行业动态：国企改革全面实施，“十项试点”即将推出，重点领域包括并购重组、混改、员工持股等；“中国制造2025”政策持续推进，推动智能制造和产能化解；人工智能迎来发展风口，围棋“人机大战”即将开始；无人机行业受到工信部关注，监管政策或将出台；长征七号火箭首飞进入倒计时，标志着航天领域进展。

主要观点

• 行业趋势：中国经济增速放缓，传统机械行业盈利承压，增长乏力。在供给侧改革背景下，行业公司更倾向于通过外延扩张和转型来寻求突破。
• 技术驱动：高端装备和技术创新成为机械行业发展的主要驱动力，特别是智能制造、机器人、铁路建设等领域的投资机会值得关注。
• 市场情绪：近期市场表现较为脆弱，投资者信心不足，因此对机械行业评级下调至“中性”。

关键信息

一、市场表现

• 机械板块整体下跌7.74%，跑输沪深300指数。
• 子板块全线下跌，跌幅均高于沪深300。
• 人工智能板块跌幅最大（-9.54%）。
• 机械板块市净率3.01倍，较上周下降，估值相对沪深300有所下滑。

二、行业及公司新闻

国企改革

• 国企改革进入全面实施阶段，“十项试点”将全面展开。
• 改革重点包括董事会职权落实、市场化选聘、职业经理人制度、薪酬改革、混改、员工持股等。
• 预计钢铁、煤炭、电解铝等行业将优先推进改革试点。

核能核电

• 华龙一号示范机组将采用国产核电DCS系统，标志着中国在核电技术上的自主突破。

铁路设备

• 长沙中低速磁浮铁路即将进入载客试运营阶段，重载试验已完成。
• 磁浮列车制动距离为249米，试验结果良好。
• 长沙磁浮快线将连接长沙火车南站与黄花机场，构建“空铁联运”枢纽。

通用航空

• 中欧民航合作项目启动，涉及适航、空中交通管理、通用航空等领域。
• 国产民机运-12F获得FAA型号合格证，成为8吨级通勤类飞机中唯一取得国际认证的机型。

智能制造

• 工信部将推进“中国制造2025”，实施产能化解和产业重组，设立1000亿元专项奖补资金。

机器人

• 新松机器人推出复合型机器人，已实现批量生产，市场反响热烈。
• 电子科技大学研发的外骨骼机器人预计年内实现产品化，将用于康复辅助和行走助力。

人工智能

• 围棋“人机大战”将于3月启动，AlphaGo与李世石展开五盘对抗，引发市场对AI技术的关注。

无人机

• 工信部考察深圳无人机厂商，包括大疆、飞豹、一电等，推动监管政策制定。
• 美军拟开发3D打印无人机技术，以快速响应战场需求并降低成本。

军民融合

• 长征七号火箭首飞进入倒计时，已完成约75%的总装工作，预计4月底出厂。

三、公司年报摘要

• 华中数控：2015年营收5.51亿元，同比下降6.06%；净利润亏损4,136万元，同比扩大486.01%。
• 华昌达：2015年营收17.4亿元，同比增长300.52%；净利润1.01亿元，同比增长104.89%。
• 华伍股份：2015年营收5.66亿元，同比下降16.51%；净利润同比增长26.81%，分红预案为每10股派0.5元。
• 富瑞特装：2015年营收13.03亿元，同比下降34.95%；净利润同比下降92.49%，分红预案为每10股派0.1元，每10股转增6股。
• 佳士科技：2015年营收6.25亿元，同比增长6.23%；净利润同比增长47.41%，分红预案为每10股派0.3元。
• 达意隆：2015年营收8.05亿元，同比下降15.63%；净利润同比下降3.26%，经营性现金流同比增长625%，分红预案为每10股派0.1元。

四、投资建议

• 在当前经济减速和传统机械行业增长乏力的背景下，建议关注高端装备和技术创新领域。
• 智能制造、机器人、铁路建设等主题性投资机会值得关注。
• 由于市场情绪不稳，近期对机械行业评级下调至“中性”。

五、风险提示

1. 经济增长乏力，可能影响行业整体需求。
2. 市场剧烈波动，可能带来短期投资风险。
3. 各项政策推进低于预期，可能影响改革进程和行业预期。

分析师：张迪
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