20171117-东北证券-有色金属行业动态报告_铜价基本面长期向好_金价短期或有提振_19页_1mb

有色金属行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年11月有色金属行业整体及细分板块的表现，指出铜价基本面长期向好，金价短期或受地缘政治及美联储政策影响有所提振，钴价维持稳定但长期看涨，铝价受供给侧改革影响可能上行，锌价短期回调但基本面支撑依然存在，锂价因供需紧张而上涨，稀土市场整体企稳，中长期价值有望体现。

主要观点

铜

• 价格走势：本周伦铜和沪铜均小幅下跌，但铜价整体维持高位。
• 库存变化：LME库存下降，但沪铜和COMEX库存增加。
• 供需分析：全球铜精矿产量预计减少2.7%，精炼铜缺口为15万吨，2018年缺口缩小至10.5万吨。
• 利好因素：Codelco提高对欧洲客户的电解铜升水，印尼Grasberg铜矿可能因安全问题停产。
• 推荐关注：江西铜业、云南铜业。

金价

• 短期利好：美国参议院推迟企业税改革，沙特王位更替传言引发地缘政治风险。
• 价格走势：COMEX黄金小幅下跌，但美元指数走弱支撑金价。
• 推荐关注：中金黄金、山东黄金、紫金矿业。

钴

• 价格走势：本周钴价基本稳定，MB钴价小幅上涨。
• 需求预期：新能源汽车带动钴需求增长。
• 推荐关注：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

铝

• 价格走势：本周铝价走弱，长江现货和SHFE三月期铝跌破1.6万元/吨。
• 供给侧改革：采暖季限产加速库存去化，预计中长期供给收缩。
• 推荐关注：中国铝业、云铝股份。

锌

• 价格走势：伦锌和沪锌均下跌，但库存下降。
• 供需分析：全球锌精矿缺口扩大，国内产量下降。
• 推荐关注：中金岭南。

锂

• 价格走势：金属锂价格上涨，氢氧化锂价格小幅下跌。
• 需求预期：新能源汽车产业推动锂需求。
• 推荐关注：相关锂生产企业。

稀土

• 价格走势：稀土价格总体稳定，金属铽价格下调。
• 长期前景：合法产能集中，行业集中度提升，稀土价值显现。
• 推荐关注：厦门钨业、北方稀土、中科三环。

关键信息

库存变化

• LME铜库存下降3.09%，沪铜和COMEX库存分别增加14.30%和1.01%。
• LME锌库存下降4.57%，沪锌库存减少3.09%。
• LME铝库存下降0.91%，沪铝库存下降0.68%。
• LME镍库存下降0.22%，锡库存上升1.45%。

供应与需求

• 铜：全球精炼铜缺口15万吨，2018年缩小至10.5万吨。
• 锌：全球锌精矿缺口44.1万吨，精炼锌缺口57.3万吨。
• 铝：四季度限产涉及1503万吨，占全国总量的32.7%。
• 锂：金属锂价格较年初上涨40%，氢氧化锂价格维持稳定。
• 稀土：合法产能集中，黑稀土逐步退出市场。

政策与市场动态

• 供给侧改革：铝行业限产加速，环保政策推动去产能。
• 地缘政治：沙特王位更替传言利好金价，美国税改延迟降低加息预期。
• 行业事件：New Century融资5300万美元重启锌矿，俄罗斯铝业计划重启氟化铝厂。

推荐关注的公司

股市回顾

• 板块表现：申万有色板块本周上涨0.91%，低于大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：阿石创（30.81%）、德展健康（19.87%）、天通股份（16.63%）、有研新材（14.81%）、江丰电子（12.81%）。
  • 跌幅前五：*ST众合（-22.57%）、华锋股份（-18.68%）、梦舟股份（-16.42%）、华友钴业（-5.34%）、云铝股份（-5.32%）。

行业数据概览

表1: 基本金属价格及库存变化

表2: 基本金属库存变化

行业趋势与投资建议

• 铜：长期基本面向好，供给端收缩，推荐关注江西铜业、云南铜业。
• 贵金属：短期受地缘政治和美联储政策影响，推荐关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业。
• 钴：需求持续增长，推荐关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。
• 铝：供给侧改革持续推进，推荐关注中国铝业、云铝股份。
• 锌：库存下降，供需偏紧，推荐关注中金岭南。
• 锂：市场刚性需求强，推荐关注锂产业链相关企业。
• 稀土：合法产能集中，长期价值显现，推荐关注厦门钨业、北方稀土、中科三环。

行业展望

• 铜：长期基本面向好，供给端收缩，需求端增长。
• 金价：短期受地缘政治和美联储政策影响，长期依赖经济复苏和美元走势。
• 钴：新能源汽车带动需求，价格有望持续上涨。
• 铝：供给侧改革推动库存去化，价格有上行空间。
• 锌：库存下降，供需偏紧，价格有望维持高位。
• 锂：供需紧张，价格维持强势，但下游需求疲软。
• 稀土：合法产能集中，行业集中度提升，长期价值显现。