20200824-万联证券-有色行业周观点报告_基本面仍利涨黄金_供应偏紧支撑铜价_15页_546kb

有色行业周观点报告总结

核心内容

1. 行情回顾

• 上周有色指数上涨 1.14%，跑赢沪深300指数 0.83%，排名30个中信一级行业指数第9名。
• 有色金属行业子板块表现不一：
  • 上涨板块：镍钴锡锑上涨 5.29%；黄金上涨 4.71%；铜上涨 1.81%；其他稀有金属上涨 1.2%；铝上涨 1.15%。
  • 下跌板块：铅锌下跌 1.19%；钨下跌 1.99%；稀土及磁性材料下跌 3.64%；锂下跌 4.52%。

2. 个股表现

• 上周有色行业共 109只个股，其中 50只上涨，3只停牌，56只下跌。
• 涨幅前十个股包括：ST金贵（19.23%）、电工合金（16.56%）、神火股份（14.31%）、东方钽业（14.22%）、寒锐钴业（10.15%）、东方锆业（9.64%）、宁波韵升（8.59%）、赤峰黄金（7.47%）、紫金矿业（7.27%）、明泰铝业（7.10%）。
• 跌幅前十个股包括：盛和资源（-10.57%）、丰华股份（-9.30%）、宏创控股（-8.68%）、金力永磁（-8.16%）、五矿稀土（-7.71%）、北矿科技（-6.41%）、银邦股份（-6.18%）、华锋股份（-6.12%）、兴业矿业（-5.39%）、华钰矿业（-5.32%）。

3. 金属价格追踪

• 基本金属和贵金属价格：
  • LME铜上涨 3.69%，SHFE铜上涨 4.17%。
  • LME铝上涨 2.49%，SHFE铝上涨 3.17%。
  • LME锌上涨 5.13%，SHFE锌上涨 3.93%。
  • LME铅上涨 2.28%，SHFE铅下跌 0.47%。
  • LME锡下跌 0.17%，SHFE锡上涨 0.68%。
  • LME镍上涨 1.96%，SHFE镍上涨 2.17%。
  • COMEX黄金下跌 0.32%，SHFE黄金下跌 1.21%。
  • COMEX白银上涨 1.28%，SHFE白银下跌 2.43%。
• 小金属价格：
  • 轻稀土：氧化钕上涨 4.26%，氧化镨上涨 3.08%，氧化镨钕上涨 4.66%。
  • 重稀土：氧化铽上涨 3.45%，氧化镝下跌 1.08%，氧化钇下跌 2.44%。
  • 钴产品：1#钴上涨 1.77%。
  • 锂产品：钴酸锂上涨 3.83%。

4. 宏观动态

• 美联储表示新冠疫情短期内将严重影响美国经济、就业和通胀水平，对经济前景构成重大风险。
• 欧洲央行指出欧元区经济正缓慢但稳步复苏，政策反应有效缓解了金融状况。
• 中国减持美债 93亿美元，6月份美债海外持有者持仓规模为 7.03万亿美元。
• 日本二季度GDP萎缩 27.8%，创1955年以来最大降幅。
• 新加坡7月出口同比增长 6%，非石油出口增长 6.9%，电子出口增长 2.8%。
• 中国6月经济数据表现强劲，显示经济稳中向好，后市需求回暖预期。
• 美国消费支出或将进一步收缩，IMF预计美国经济二季度萎缩 37%，全年萎缩 6.6%。
• 英国7月消费者价格通胀率升至 1%，主要受汽油和服装价格上涨影响。
• 中国或对钴进行收储，规模约 2000吨，预计对钴价产生重大影响。

5. 行业动态

• 中铝国际荣登2020年度ENR工程设计双榜，位列第94位和第163位。
• 上期所优化黄金等16个期货品种交割流程，缩短交割期。
• 匈牙利建设全球铝箔产业“灯塔”厂，年产能约 3万吨。
• 维勒(青岛)智能包装有限公司建设年产 12万吨高端铝新型包装材料项目，预计明年5月投产。
• 我国动力电池产业链有望迎来优质、高速的发展阶段。
• 鹏欣资源上半年阴极铜产量同比减少 14.05%，金矿石产量同比下滑 2.71%。
• 菲律宾1-6月镍产量同比减少 28%，下半年前景向好。
• 俄铝上半年录得净亏损，预计2020年全球铝价将持续低迷。
• 发改委批复粤港澳大湾区城际铁路建设规划，总投资 4741亿元。

6. 新能源金属动态

• 风电光伏平价上网规模指标超预期，2020年风电装机 1139.67万千瓦，光伏装机 3305.06万千瓦。
• 英国锂业获得 50万英镑政府资助，计划在康沃尔建立年产 2万吨碳酸锂的工厂。
• 智利锂生产商SQM计划将锂产量提高三倍以上，尽管面临环保问题。
• 美国研发新技术防止锂电池发热爆炸，提升充电速度。

7. 上市公司动态

• 安宁股份半年度报告显示公司业绩稳中有升。
• 贵研铂业三大核心业务板块协同发展，取得明显经济增量。
• 东阳光控股子公司境内未上市股份申请全流通获批准。
• 金力永磁全资子公司完成工商注册登记。
• 广晟有色控股子公司取得采矿权证，增强稀土资源控制力。
• 东方锆业因非公开发行A股股票将导致控股股东变更。
• 东方锆业与中国有色金属建设股份有限公司签署战略合作协议。
• 博威合金为越南子公司提供 1,200万美元担保。
• 中色股份控股子公司沈冶机械进入破产重整程序。
• 盛屯矿业子公司出售持有的摩根大通期货股权。
• 深圳新星向激励对象授予股票期权，共 320万份。
• 深圳新星公布可转换公司债券网上中签结果。

主要观点

• 黄金板块：基本面仍利涨黄金，短期黄金走势取决于美元变化，建议关注贵金属板块龙头企业。
• 铜板块：国内外铜矿供应偏紧，支撑铜价上行，中国经济数据强劲，未来需求存在回暖预期，建议关注优质个股。
• 稀土板块：镨钕铽钆价格持续上涨，市场供应紧张，下游需求稳定，建议战略布局稀土板块龙头个股。
• 投资评级：
  • 行业：同步大市。
  • 公司：买入、增持、观望、卖出等评级适用于不同公司，具体取决于其未来相对大盘的涨幅。

风险提示

• 终端需求不及预期
• 美国十年期国债收益率波动
• 库存大幅增加
• 地缘政治屡起波澜
• 新冠肺炎疫情持续影响

关键信息

• LPR保持不变：1年期 3.85%，5年期以上 4.65%。
• 金价波动：上周金价突破2000美元/盎司后回落，连续第二周下跌。
• 铜价支撑：智利铜矿产量下降，国内采购需求高，支撑铜价。
• 稀土热度：镨钕铽钆持续上涨，市场情绪稳定，未来趋势向好。
• 政策支持：中国对钴的收储预期可能影响市场供需，提升其价格。
• 新能源趋势：动力电池产业链及风电光伏平价上网项目发展迅速，带动相关金属需求。

结论

整体来看，有色金属行业在当前市场环境下表现稳健，黄金、铜和稀土板块具有较强支撑，建议投资者关注中长线投资机会，把握行业发展趋势。同时，需警惕终端需求、地缘政治和疫情等风险因素对市场的影响。