20231029-天风证券-金属与材料行业研究周报_万亿国债提振需求预期_云南电解铝或有减产风险_15页_1mb

金属与材料行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年10月29日当周金属与材料市场的走势，涵盖基本金属、贵金属、小金属等多个板块，重点关注供需变化、库存情况、政策影响及市场情绪。报告还提出了相关投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

基本金属

1. 铜

   • 周内铜价止跌反弹，国内库存继续去库，现货成交氛围尚可。
   • 本周电解铜库存下降0.52万吨至7.56万吨。
   • 预计下周LME铜价区间在7900-8100美元/吨，沪铜在66000-68000元/吨。
   • 海外宏观压制铜价，但国内基本面支撑较强。

2. 铝

   • 周内铝价震荡，供应端有新产能释放但尚未影响市场。
   • 铝锭社会库存下降1.3万吨至57.7万吨。
   • 云南电解铝企业或有减产22%预期，受电力供应影响。
   • 增发万亿国债提振需求预期，关注中孚实业、中国宏桥、神火股份、天山铝业。

3. 锂

   • 价格弱稳运行，需求仍显冷清。
   • 工业级锂价110-130万元/吨，电池级锂价130-132万元/吨。
   • 碳酸锂价格下跌3.64%，电解钴价格下跌1.09%。

4. 钴

   • 钴精矿价格上调1.44%，中间品价格上调1.24%。
   • 电解钴价格下跌1.09%，市场观望情绪浓厚。

5. 锡

   • 锡价震荡下跌，伦锡价格下跌2.32%。
   • LME锡库存减少180吨。
   • 下游需求疲软，市场心态持续低迷。

6. 钨

   • 钨价偏弱下行，钨精矿及钨粉价格小幅下调。
   • 原料端成交维持刚需，下游采购意愿不足。
   • 仲钨酸铵（APT）价格下调0.28%，钨铁价格持稳。

7. 钼

   • 钼价先扬后抑，钼精矿价格上涨5.24%，钼铁价格上涨2.38%。
   • 钼市行情波动，短期关注钢招量价及下游需求。

8. 锑

   • 锑锭价格坚挺，市场观望情绪浓厚。
   • 锑精矿价格稳定，三氧化二锑价格平稳。

9. 镁

   • 金属镁价格跌后反弹，周内价格波动较大。
   • 市场混乱，但下游补货接近尾声，价格趋于平稳。

10. 稀土

    • 市场支撑尚可，价格总体平稳。
    • 轻稀土矿价格6.90万元/吨，中重稀土矿价格21.75万元/吨。
    • 建议关注北方稀土、中国稀土、广晟有色等公司。

贵金属

1. 黄金
   • 金价强势突破2000美元/盎司，周内最高触及2016美元/盎司。
   • 避险情绪支撑金价，美债收益率上行限制涨幅。
   • 建议关注山东黄金、招金矿业、中国黄金国际。

小金属

1. 铀
   • 铀价持续上涨，U3O8报价74美元/磅。
   • 核电行业复苏推动需求，供应端扰动持续。
   • 建议关注中广核矿业、万里石、中钨高新、厦门钨业、中国稀土。

投资建议

• 铝板块：看好供应受限 + 低库存基本面，建议关注中孚实业、中国宏桥、神火股份、天山铝业。
• 黄金板块：避险情绪持续发酵，金价短期仍有支撑，建议关注山东黄金、招金矿业、中国黄金国际。
• 铀及其他能源金属：建议关注中广核矿业、万里石、中钨高新、厦门钨业、中国稀土等，等待需求回归。

风险提示

1. 需求回暖不及预期的风险
2. 上游供给大增的风险
3. 库存大幅增加的风险

投资评级

作者信息

• 分析师：刘奕町

• 执业证书编号：S1110523050001

• 邮箱：liuyiting@tfzq.com

• 联系人：项祈瑞

• 邮箱：xiangqirui@tfzq.com

图表目录（部分）

• 图1：本周铜价走势
• 图2：本周TC走势（美元/干吨）
• 图3：本周硫酸价格走势
• 图4：全球铜显性库存变化（万吨）
• 图5：本周铝价走势
• 图6：国内铝社会库存变化（万吨）
• 图7：本周金价走势（美元/盎司）
• 图8：本周银价走势（美元/盎司）
• 图9：本周金属锂价格走势
• 图10：本周碳酸锂价格走势
• 图11：金属钴0.998MB市场价格
• 图12：本周电解钴价格走势
• 图13：电解钴周度产量
• 图14：电解钴周度开工率
• 图15：LME锡价走势（美元/吨）
• 图16：近期锡价走势
• 图17：LME锡库存走势（吨）
• 图18：中国锡精矿进口情况
• 图19：钨精矿价格走势图（万元/吨）
• 图20：碳化钨粉价格走势图（元/千克）
• 图21：仲钨酸铵价格走势图（万元/吨）
• 图22：钨铁价格走势图（万元/吨）
• 图23：钼精矿价格走势（元/吨）
• 图24：氧化钼价格走势（元/吨）
• 图25：本周钼铁价格走势图（万元/吨）
• 图26：本周锑锭市场价格走势图（元/吨）
• 图27：锑精矿市场价格走势图（元/金属吨）
• 图28：三氧化二锑市场价格走势图（元/吨）
• 图29：本周金属镁价格走势图（元/吨）
• 图30：氧化镨、氧化钕价格变化（万元/吨）
• 图31：氧化镝、氧化铽价格变化（万元/吨）
• 图32：稀土精矿价格变化（万元/吨）
• 图33：钕铁硼价格变化（万元/吨）

其他信息

• 相关报告：

  1. 《金属与材料-行业研究周报：避险情绪持续发酵，贵金属价格大涨》2023-10-22
  2. 《金属与材料-行业深度研究:科研院所系材料企业：高掌远跖，乘风破浪》2023-10-21
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总结

本周金属与材料市场整体呈现震荡走势，部分金属如铜、铝、黄金受益于政策支持与避险情绪，而锂、钴、锡、钨等则因需求疲软、库存压力等因素表现承压。随着万亿国债释放需求信号及云南电解铝减产预期，铝板块表现值得期待。黄金在避险情绪推动下强势突破2000美元/盎司，但美债收益率限制涨幅。铀价持续上涨，受益于核电复苏与供应短缺。市场整体需关注需求回暖、供给变化及库存波动等风险因素。