20260620-华创证券-高频跟踪_美伊局势阶段缓和_油价下挫_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是华创证券研究所发布的6月第三周市场跟踪报告，重点分析了近期的通胀、进出口、工业、投资及消费数据，并对债市进行了展望。文档由周冠南和靳晓航两位分析师撰写，面向金融机构专业投资者，提醒读者注意信息的保密性和适用范围。

主要观点

1. 美伊局势与油价

• 美伊达成停战谅解备忘录，但局势在周末再次反复，油价中枢总体回落。
• 布伦特原油和WTI原油价格分别下跌7.8%和9.8%，至80.6美元/桶和76.6美元/桶。
• 美伊会谈取消，油价小幅回升，但总体仍维持在80美元附近。

2. 国内经济与市场表现

• 通胀方面：食品价格指数下跌，猪肉价格止跌回升，蔬菜涨势收窄，水果价格延续下跌。
• 进出口方面：出口集运价格涨幅扩大，CCFI指数环比+4.9%，SCFI指数环比+9.5%。
• 工业方面：美伊进展提振海外风险偏好，但供需“弱现实”延续，螺纹钢和水泥价格下跌，沥青开工率小幅回升。
• 投资方面：施工延续淡季特征，螺纹钢和水泥价格下跌，新房成交小幅走升，酝酿月末冲刺，二手房成交环比下降，同比走低至同期附近。

3. 对债市的影响

• 5月经济数据公布显示内需弱稳，二季度GDP增速预计在全年区间下限附近。
• 美伊局势积极进展、油价下跌、通胀预期回稳与基本面淡季效应短期或利于债市。
• 国内经济数据继续低于市场预期，流动性难有大幅收紧。

4. 政策关注点

• 政策层面持续关注新型政策性金融工具、“两新”等的落地进展。
• 外部贸易环境波动，关注7月政治局会议定调。

关键信息

通胀相关

• 农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比下跌约0.4%。
• 猪肉价格环比上涨0.2%，蔬菜价格涨势收窄，水果价格延续下跌。
• 食品价格指数整体下跌，显示通胀压力有所缓解。

进出口相关

• CCFI指数和SCFI指数分别上涨4.9%和9.5%，显示出口集装箱运输市场行情较强。
• 北美航线运价上涨，美西、美东分别涨11.4%和8.7%。
• 国际干散货指数（BDI）下跌，但跌势收窄。

工业相关

• 动力煤价格环比持平，南方雨季影响水电出力，挤占火电空间，工业用煤增量有限。
• 螺纹钢价格继续下跌，钢厂检修增多，供给偏高，建材需求回落。
• 沥青开工率低位回升，但终端需求释放受限。

投资相关

• 水泥发运率持平在41.6%，水泥库容比持平在61.6%，水泥价格环比下跌0.29%。
• 新房成交面积环比上涨7.7%，同比上涨17.8%，可能为月末冲刺行情。
• 二手房成交面积环比下降12.6%，同比走低至同期附近，显示市场动能放缓。

消费相关

• 6月1-14日全国乘用车市场零售53.4万辆，同比下降18%，较上月下降5%。
• 25城地铁客运量环比增长0.7%，同比上升4.6%，服务消费好于商品零售。
• 油价下跌对汽车消费有一定提振作用，但受美联储加息预期影响，铜价高位震荡。

风险提示

• 地缘局势反复可能扰动债市情绪。
• 油价波动对市场情绪有较大影响，需关注后续发展。
• 消费和投资数据的不确定性可能影响市场走势。

数据图表概览

图表1：6月第三周高频数据一览表

• CPI相关：食品价格转跌，猪肉价格上涨，蔬菜和水果价格微涨或下跌。
• PPI相关：南华工业品指数下跌，期货价格跌幅扩大。
• 进出口相关：CCFI和SCFI指数加速上行，BDI和CDFI指数下跌。
• 工业相关：螺纹钢、水泥价格下跌，沥青开工率上行。
• 投资相关：新房成交小幅上冲，二手房成交量下降。
• 消费相关：乘用车零售同比和环比均下降，地铁客运量小幅回升，油价下跌。

总结

6月第三周，美伊局势有所缓和，但周末再次紧张，导致油价波动。国内经济整体呈现弱稳态势，南方雨季扩大，施工淡季效应延续。通胀方面，食品价格下跌，猪肉价格上涨。出口方面，集运价格涨幅扩大，港口集装箱吞吐量同比上升。投资方面，螺纹钢和水泥价格下跌，新房成交小幅上升，二手房成交走弱。消费方面，乘用车零售下降，但服务消费表现较好，油价下跌对市场情绪有所提振。对于债市，短期利好因素包括美伊进展、油价下挫和内需弱稳，但需关注后续政策和外部环境变化。