20260620-广发期货-股指周报_美伊达成最终协议_股指回暖反弹_26页_2mb

股指周报总结

核心内容概览

本周股指在美伊达成最终协议、霍尔木兹海峡可能短期开放的背景下回暖反弹，市场信心有所恢复。国内经济数据整体偏弱，但工业增加值表现较强，政策层面释放积极信号，推动市场情绪改善。同时，美联储6月会议维持利率不变，但政策框架转向数据依赖，市场对后续加息预期上升。

主要观点

• 国际局势改善：美伊达成最终协议，霍尔木兹海峡可能开放，宏观不确定性下降，有助于市场情绪修复。
• 国内经济数据偏弱：5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，固定资产投资同比降4.1%，房地产开发投资同比下降16.2%，显示经济复苏仍需时间。
• 政策支持市场：陆家嘴论坛推动双创改革，央行推出多项政策，证监会深化“两创板”改革，支持“硬科技”企业上市，强化市场信心。
• 股指阶段性见底：考虑到国内经济数据疲弱和流动性难以形成合力，判断股指已阶段性见底，建议逢低布局IF多头，搭配虚三档认购期权空头，形成备兑组合，温和看涨。

关键信息

一、期货指标

• 期指走势：本周四大期指主力合约震荡反弹，IF涨4.07%，IH涨1.67%，IC涨7.05%，IM涨7.01%。
• 持仓变化：
  • IF净持仓空头减少359手
  • IH净持仓空头增加6368手
  • IC净持仓空头减少2539手
  • IM净持仓空头减少3409手
• 基差修复：四大期指主力合约基差贴水修复，IF为-7.52点，IH为-10.12点，IC为9.71点，IM为-5.02点。
• 跨品种比值：中证1000/沪深300、中证500/沪深300的PE比值和PB比值上升，中小盘指数反弹强劲。
• 策略建议：
  • 期货：IF、IM做多
  • 期权：对应期货多头搭配卖出虚三档认购期权

二、宏观基本面跟踪

1. 房地产数据

• 全国固定资产投资：1—5月份同比下降4.1%（预期-1.7%），降幅扩大。
• 房地产开发投资：5月累计同比下降16.2%，房屋施工、新开工、竣工面积均下降。
• 新建商品房价格：5月70大中城市中有16城新建商品住宅价格环比上涨，杭州涨幅0.5%领跑。
• 土地市场：土地成交面积、楼面均价边际增长。

2. 消费及物价

• CPI：5月同比上涨1.2%，环比下降0.1%；核心CPI同比上涨1.1%。
• PPI：5月环比上涨0.5%，同比上涨3.9%，同比涨幅创2022年8月以来新高。
• 消费数据：5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，预期增0.1%。

3. 制造业与汽车产销

• 制造业PMI：50.0%，较上月下降0.3个百分点。
• 非制造业PMI：50.1%，综合PMI产出指数50.5%，总体产出保持扩张。
• 汽车销量：5月中汽协销量较上月上升10.3万辆，同比下降2.1%，环比上升4.1%。

4. 对外贸易

• 出口：5月以美元计价出口同比增19.4%，进口同比增27.4%，贸易顺差1054.3亿美元。
• 油价波动：美伊协议推动油价显著回落，猪价边际上升。

三、流动性跟踪

• 资金利率：SHIBOR隔夜利率为1.42%，环比基本平稳。
• LPR报价：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均保持不变。
• 央行操作：本周央行逆回购操作15428亿元，到期7190亿元，净投放8238亿元。
• A股资金面：
  • 资金净主动卖出838.68亿元
  • 日均成交额升至3.13万亿元
  • 融资余额下降，融券余额上升
  • 股票型ETF基金净流出825.7亿元

总结

本周股指因国际局势改善和政策利好而反弹，但国内经济数据偏弱，流动性难以形成合力。建议投资者关注IF、IM做多机会，结合虚三档认购期权空头构建备兑组合，以温和看涨策略应对市场波动。

数据来源

• Wind、iFind、广发期货研究所
• 其他来源：CCF、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯

投资提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议
• 投资有风险，入市需谨慎
• 报告内容可能随市场变化而调整