> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报（2026年5月27日）总结 ## 核心内容概述 本报告对2026年5月27日当日及近期有色商品市场行情进行了分析，涵盖铜、铝、镍、铅、锌、锡等品种。主要从研究观点、日度数据监测、图表分析三方面进行总结，分析了各品种的价格变动、库存变化、供需情况及市场预期。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 铜 - **研究观点**： - 隔夜内外铜价震荡偏弱，受美伊局势影响，美元指数和原油价格上涨，导致金价和铜价下跌。 - LME库存下降，Comex库存增加，SHFE铜仓单下降。 - 国内传统和新兴用铜需求分化，铜价反复影响下游采购节奏。 - 若美伊谈判继续向突破方向发展，理论上对铜价有利多效应；但若霍尔木兹海峡问题解决，海外硫磺短缺问题可能缓解，市场或相对乐观但偏谨慎。 - **日度数据监测**： - 平水铜价格为104670元/吨，较前一交易日下跌750元。 - 平水铜升贴水为-145元/吨，较前一交易日下跌15元。 - 废铜价格为91500元/吨，精废价差为7075元/吨，较前一交易日下跌626元。 - 下游无氧铜杆、低氧铜杆价格均有所下跌。 - LME库存减少2375吨，SHFE仓单下降3077吨，COMEX库存增加269吨。 - 社会库存微增0.1万吨，LME0-3月升贴水维持负数。 --- ### 铝 - **研究观点**： - 氧化铝震荡偏强，AO2609收于2863元/吨，涨幅1.31%；沪铝震荡偏强，AL2607收于24560元/吨，涨幅0.64%。 - 铝合金震荡偏强，AD2607收于23090元/吨，涨幅0.26%。 - 氧化铝库存总量积累，进口到港量增加，供应增压，警惕近月仓单交割风险。 - 铝价受美联储降息预期抑制，难以突破震荡区间。 - 国内出口表现良好，下游加工端修复，铝锭社库转为去库周期，与LME低库存共振，内外高价差有窄幅收敛空间。 - **日度数据监测**： - 无锡报价为24080元/吨，南海报价为23910元/吨，价差为-170元/吨。 - 现货升水为-130元/吨，较前一交易日上涨10元。 - 几内亚铝土矿CIF价格为68美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格为57美元/吨。 - 氧化铝FOB价格为305美元/吨，较前一交易日下跌4美元。 - 氧化铝内-外价差为298元/吨，较前一交易日上涨27元。 - LME库存减少775吨，SHFE仓单减少300吨，总库存增加2804吨。 - 社会库存增加5.2万吨，升贴水维持负数。 --- ### 镍 - **研究观点**： - 隔夜LME镍上涨0.69%，报19010美元/吨；沪镍上涨1.44%，报144030元/吨。 - LME库存减少186吨，SHFE仓单增加828吨。 - LME0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水为-250元/吨。 - 印尼高镍生铁产线因成本高企及镍矿供应不足进入检修减产状态，预计未来数月IWIP工业园区将有10-15%产能维持轮换检修。 - 原料供应和价格问题导致印尼部分项目降负荷运行，当前硫磺供应和价格压力或将减轻，但需时间补充。 - 三元前驱体、三元材料及不锈钢耗镍增加，但一级镍库存压力较大，周度LME库存回升，国内社会库存延续增加。 - **日度数据监测**： - 电解镍价格为142700元/吨，较前一交易日下跌2600元。 - 金川镍-无锡价差为1250元/吨，较前一交易日下跌250元。 - 1#进口镍-无锡价差为-350元/吨，较前一交易日下跌250元。 - 不锈钢、新能源材料价格震荡偏弱，但部分品种价格有所上涨。 - LME库存减少186吨，SHFE仓单增加828吨，社会库存增加1102吨。 - 不锈钢仓单减少253吨，社会库存减少8吨。 --- ### 铅 - **研究观点**： - 铅价整体震荡偏弱，国内铅锭价格小幅下跌，再生铅价格也有微幅下跌。 - 铅精矿到厂价下降，但加工费维持稳定。 - 铅价走势与市场供需关系紧密，关注后续变化。 - **日度数据监测**： - 1#铅平均价为16550元/吨，较前一交易日下跌80元。 - 1#铅锭升贴水维持-135元/吨。 - 沪铅连1-连二价差为-30元/吨，较前一交易日上涨5元。 - 再生精铅价格为16475元/吨，较前一交易日下跌50元。 - 铅精矿到厂价下降，但加工费稳定在900-1000元/吨。 - LME库存减少775吨，上期所仓单维持稳定，总库存减少4425吨。 - 升贴水为-7.2元/吨，CIF提单为117.50美元/吨。 --- ### 锌 - **研究观点**： - 锌价震荡偏弱，主力结算价微涨，但近远月价差收窄。 - 需关注市场供需变化及库存情况。 - **日度数据监测**： - 主力结算价为24985元/吨，较前一交易日上涨0.7%。 - LME价格为2505.5美元/吨，较前一交易日微涨0.0%。 - 沪伦比为9.97，较前一交易日微涨。 - 近远月价差为-50元/吨，较前一交易日上涨15元。 - SMM现货价格为24760元/吨，较前一交易日下跌60元。 - LME0-3月升贴水为2.5美元/吨，较前一交易日下跌1.75美元。 - 上期所库存增加793吨，LME库存减少1075吨，社会库存增加0.3万吨。 --- ### 锡 - **研究观点**： - 锡价震荡偏弱，近远月价差收窄，市场情绪偏谨慎。 - 需关注锡矿供应及加工费变化。 - **日度数据监测**： - 主力结算价为423330元/吨，较前一交易日微涨0.2%。 - LME价格为27540美元/吨，较前一交易日下跌2.1%。 - 沪伦比为15.37，较前一交易日上涨。 - 近远月价差为-610元/吨，较前一交易日下跌720元。 - SMM现货价格为423150元/吨，较前一交易日下跌2250元。 - LME0-3月升贴水为-110美元/吨，较前一交易日上涨91美元。 - 上期所库存减少653吨，LME库存增加15吨，社会库存增加0.3万吨。 --- ## 图表分析 ### 现货升贴水 - **铜**：现货升贴水震荡偏弱，整体维持负数。 - **铝**：现货升贴水震荡偏强，部分品种有所上涨。 - **镍**：现货升贴水震荡偏弱，部分品种价格有所下跌。 - **锌**：现货升贴水震荡偏弱，整体维持负数。 - **铅**：现货升贴水震荡偏弱，价格小幅下跌。 - **锡**：现货升贴水震荡偏弱，部分品种价格下跌。 ### SHFE 近远月价差 - **铜**：近远月价差震荡偏强，整体维持正值。 - **铝**：近远月价差震荡偏强，部分品种价差缩小。 - **镍**：近远月价差震荡偏弱，部分品种价差扩大。 - **锌**：近远月价差震荡偏弱，整体维持负值。 --- ## 总结 整体来看，有色商品市场在宏观地缘政治与基本面因素的交织下，呈现出震荡偏弱的态势。铜价受美伊局势影响，震荡偏弱；铝价受供需及政策影响，震荡偏强；镍价受供应端减产及库存压力，震荡偏强；铅价震荡偏弱；锌价震荡偏弱；锡价震荡偏弱。市场整体偏谨慎，关注后续美伊谈判进展及库存变化。