20210723-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb

报告摘要

有色金属早报总结

核心内容概览

2021年7月23日的有色金属早报涵盖了铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要金属的市场动态、库存变化、价格走势及未来展望。报告主要分析了全球及国内市场供需格局、政策影响、库存变动、进出口情况及技术面数据，为投资者提供了交易策略建议。

主要观点与关键信息

铜

价格走势：伦铜上涨1.1%至9459美元/吨，沪铜主力上涨至69480元/吨。
库存变化：LME库存减少150吨，国内社会库存维持去库趋势。
现货市场：上海地区现货升水维持375元/吨高位，国内现货报价坚挺。
进出口情况：进口盈利扩大至100元/吨以上。
废铜：精废价差扩大至520元/吨，替代关系利好精炼铜消费。
供应情况：自由港二季度铜产量41.4万吨，同比增19.0%；印尼Grasberg铜矿产量同比增加70.1%。
市场展望：海外政策宽松预期下，市场情绪偏暖，关注国内需求变化；短期铜价或在前期平台附近震荡，运行区间参考68800-70000元/吨。

铝

库存变化：社会库存继续去化，7月进入下旬，传统淡季未明显累库。
供应影响：各地限电导致供应增速停止，河南大雨影响焦作万方产量。
需求预期：8月进入传统旺季，北方取暖季限产可能加剧供应紧张。
市场展望：铝价预计在8月温和盘整后，伴随社会库存下降再创新高，观点从区间波动转为震荡往上，建议背靠19000元/吨买入。

锌

库存变化：LME库存减少150吨至24.7万吨；国内社库减少0.12万吨至11.58万吨。
现货市场：沪市升水维持170-190元/吨，广东对9月升水至190-200元/吨，天津贴水转平水。
基本面：三季度累库可能性较大，锌矿紧张边际缓解，加工费可能上调。
市场展望：锌价延续震荡走势，周内区间关注21500-22500元/吨。

铅

库存变化：LME铅库存减少200吨至6.4万吨；国内铅库存续增至15万吨以上。
供应影响：德国大型铅冶炼企业停产，伦铅领涨外盘；河南强降雨加剧供应收缩担忧。
市场展望：国内铅基本面三高（高库存、高加工费、高成本）仍维持，预计反弹空间有限，建议空单持有。

镍

价格走势：LME镍价格上涨1.42%，沪镍主力上涨1.6%至139000元/吨。
现货市场：俄镍现货较08合约升水500元/吨，金川镍升水1250元/吨。
进出口情况：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，需求随价格下跌回升。
镍铁供应：印尼镍铁持续投产，未来产量和进口预计增加。
市场展望：原生镍供应维持紧平衡，不锈钢高排产支撑镍铁需求；预计沪镍主力合约高位震荡，运行区间在130000-145000元/吨。

锡

价格走势：沪锡主力下跌0.42%至226230元/吨，伦锡3M电子盘报收33450美元/吨。
库存变化：LME库存减少70吨，上期所期货注册仓单减少172吨。
现货市场：长江有色锡1#平均价227250元/吨，上游40%锡精矿报收214250元/吨。
市场展望：锡现货升水保持坚挺，LME价格高位支撑国内价格；价格回调后下游接货积极，预计高位震荡行情延续，关注持仓量变化。

重要数据汇总

2021年7月22日日频数据

项目	铜	铝	锌	铅	镍	锡
LME库存	224250	1430200	247475	64225	219516	-
库存增减	(150)	(3925)	(150)	(200)	(558)	-
销仓单/库	6.01%	37.65%	10.36%	24.37%	25.09%	-
Cash-3M	(23.72)	(14.50)	(17.75)	21.00	(7.50)	-
SHFE库存	113593	265945	30053	150301	7797	-
SHFE库存增减	(3073)	(247)	(101)	302	(488)	-
SHFE持仓	283073	447457	158583	113816	198043	-
持仓增减	2125	(18310)	(9596)	2811	(7737)	-
现货升贴水	280	(20)	170	(210)	-	-
1-4M价差	(11.80)	1.38	(45)	(155)	-	-
现货比值	#DIV/0!	(11.80)	#DIV/0!	(10.00)	-	-
进口比值	(12.11)	(78.62)	(57.20)	61.26	-	-
进口盈亏	(7)	(1160)	(845)	(1496)	-	-

2021年7月23日盘面数据

项目	铜	铝	锌	铅	镍	锡
SHFE库存	55586	90012	7652	146368	5426	-
SHFE库存增减	(3073)	(247)	(101)	302	(488)	-
SHFE持仓	283073	447457	158583	113816	198043	-
持仓增减	2125	(18310)	(9596)	2811	(7737)	-
现货升贴水	280	(20)	170	(210)	-	-
1-4M价差	(11.80)	1.38	(45)	(155)	-	-
现货比值	#DIV/0!	(11.80)	#DIV/0!	(10.00)	-	-
进口比值	(12.11)	(78.62)	(57.20)	61.26	-	-
进口盈亏	(7)	(1160)	(845)	(1496)	-	-

重要汇率利率

项目	美元兑人民币即期	USDCNY即期	1个月美元LIBOR	3个月美元LIBOR
值	6.4661	6.4760	0.0866	0.1379

无风险套利监控（2021年7月23日）

多/空	沪铜	沪锌	沪铝
近月/连一	(92)	(241)	(56)
连一/连二	(205)	(421)	(62)
连二/连三	(304)	(398)	(77)
近月/连二	(255)	(639)	(100)
连一/连三	(448)	(788)	(117)
近月/连三	(498)	(1007)	(155)

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