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有色金属早报总结（2023/02/21）

核心内容概述

本报告对2023年2月21日有色金属市场的主要品种——铜、铝、锡、锌、铅、镍的行情进行了分析，并汇总了相关市场数据及未来走势预测。

主要观点

铜

• 价格走势：伦铜收涨1.13%至9111美元/吨，沪铜主力收至69950元/吨。
• 库存情况：LME库存增加675吨至65500吨，注销仓单比例提高，Cash/3M贴水26美元/吨。
• 国内市场：社会库存小幅增加，上海地区现货贴水扩至80元/吨，市场货源相对充裕，贸易商拿货积极性尚可。
• 进出口：铜现货进口亏损扩至700元/吨左右，洋山铜溢价持平。
• 废铜：国内精废价差微扩至1680元/吨，废铜替代优势微升。
• 展望：海外供应端扰动频发，海外交易所库存处于低位，国内需求预期回暖，铜价支撑较强。但国内库存累积及废铜替代增多背景下，短期铜价上行高度或有限，地缘关系恶化也可能成为价格上行的阻力。
• 运行区间参考：69000-70300元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收18775元/吨，涨幅1.32%；SMM现货A00铝均价18690元/吨。
• 库存情况：LME铝库存减少6200吨至585750吨，SHFE库存减少7899吨至242009吨。
• 基本面：2023年1月份国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。云南地区电解铝减产幅度超预期带动铝价强势反弹。
• 展望：国内库存仍处累库趋势，但增幅放缓。预计沪铝震荡偏强运行。
• 运行区间参考：18500-19000元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收211820元/吨，下跌0.24%。
• 库存情况：LME库存下降30吨至3075吨，上期所期货注册仓单下降758吨至7586吨。
• 基本面：1月份国内精炼锡产量11990吨，环比减少24.61%，同比减少11.77%。加工费持续走低压制冶炼厂生产意愿。
• 展望：沪锡震荡行情预计延续。
• 运行区间参考：210000-220000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍库存减少120吨，Cash/3M维持高贴水；国内现货价格报204500～210600元/吨。
• 基本面：俄镍现货对03合约升水降至5150元/吨，金川镍现货升水7350元/吨。镍板进口盈亏平衡附近，国内供应边际增长过剩压力不减。
• 展望：季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际基本面。不锈钢需求方面，社会库存再度累库，需求弱现实与经济回升预期博弈，价格震荡。短期关注国内产业链需求回升拐点，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。
• 运行区间参考：180000～225000元/吨。

关键信息汇总

市场数据

汇率与利率

• 美元兑人民币即期：6.8555
• USDCNY即期：6.8593
• 1个月美元LIBOR：4.5913
• 3个月美元LIBOR：4.9153

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