20240829-五矿期货-有色金属早报_12页_1mb

五矿期货有色金属早报（2024-8-29）总结

一、铜

铜价隔夜回调，受美股下跌、原油回落及美元反弹影响，伦铜收跌至9238美元/吨，沪铜主力合约收至74300元/吨。LME库存减少至314250吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水扩大至1305美元/吨。国内现货贴水缩窄至5元/吨，下游按需采购，成交一般。进口方面，洋山铜溢价下滑，废铜与精铜价差扩大。基本面：海外库存累库放缓，铜矿供应偏紧，支撑较强；国内需求持续性未明，乐观情绪略有增强，但国内经济现实偏弱，政策边际发力，悲观情绪缓和。操作区间参考：沪铜主力73800-74800元/吨，伦铜3M 9160-9320美元/吨。

二、铝

沪铝主力收于19865元/吨，小幅上涨。铝棒去库，库存维持偏低水平。海关数据显示7月国内铝土矿进口同比增加，原铝进口环比增长显著。供应端复产逐步推进，国内需求复苏缓慢抑制采购。LME库存低迷，基本面弱，但仓单不足带来结构性风险。操作区间参考：沪铝19500-20200元/吨，LME-3M 2450-2600美元/吨。

三、铅

伦铅库存持续去库，内盘基差弱势运行，市场成交低迷。进口亏损扩大，沪伦比值低迷。基本面偏弱，但仓单偏低引发空头谨慎。总体观望为主，短线交易风险较大。

四、锌

沪锌高位震荡，进口亏损大幅扩大，沪伦比值回落。国内基差转松，进口窗口关闭。基本面矛盾突出：下游需求疲软，资金情绪推动阶段性上涨，需防范月差风险。操作区间参考：沪锌主力240000-275000元/吨，LME-3M 30000-34000美元/吨。

五、镍

沪镍震荡收跌，库存小幅回升，精炼镍升贴水变动有限。硫酸镍价格持平，镍矿价格上涨支持短期成本。下游需求逐步启动，但库存高企制约中长期走势。操作区间参考：主力合约128000-134000元/吨。

六、碳酸锂与氧化铝

碳酸锂现货指数持平，市场震荡为主，供需边际改善预期未全面兑现。氧化铝进口窗口关闭，短期国内供应紧张，但远期矿石供应预期宽松。操作建议：氧化铝参考区间3800-4150元/吨。

七、宏观与资金面

美联储降息预期增强，国内政策边际发力，市场情绪略有改善。沪伦比值多数回升，进口盈利收缩。各金属品种仓单偏低，短期市场焦点集中在政策落地与需求验证。

---

注：受字数限制，部分品种分析及图表数据未能详述，请结合免责声明谨慎参考。