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报告摘要
有色金属早报总结（2022/08/19）
核心内容概述
本报告为五矿期货发布的有色金属市场早报，涵盖了铜、铝、锡、镍等主要品种的市场动态、库存变化、价格走势及影响因素分析。报告从产业层面、进出口情况、基本面变化及市场预期等多个角度对各金属品种进行分析，同时附有相关数据汇总表、汇率利率信息、无风险套利监控及历史持仓与成交量数据。
主要观点与关键信息
铜
- 价格走势：伦铜收涨1.4%至8031美元/吨，沪铜主力收至62220元/吨，铜价下探后回升。
- 库存变化：LME库存减少2400吨至126475吨，注销仓单占比下降，Cash/3M升水涨至13.8美元/吨。
- 国内市场：上海地区现货升水上调至640元/吨，市场货源偏紧，持货商挺价情绪浓厚，下游买盘观望。
- 进出口情况：铜现货进口维持盈利，洋山铜溢价进一步上扬。
- 废铜：国内精废价差扩至760元/吨，废铜替代优势略有增强。
- 市场预期：当前铜供需均偏弱，但美联储货币政策收紧预期缓和及国内收储可能性对价格形成支撑，铜价震荡反弹趋势料未结束。
- 运行区间参考：沪铜主力合约预计在61500-62800元/吨之间波动。
铝
- 价格走势：沪铝主力合约报收18330元/吨，跌幅1.77%；SMM现货A00铝均价18640元/吨。
- 库存变化：LME铝库存下降2350吨至274525吨，SHFE铝期货仓单减少824吨至109144吨。
- 产能变化：海德鲁宣布关闭斯洛伐克Slovalco铝厂，原铝产能削减40%，当前产能利用率为60%。
- 市场预期：沪铝预计整体呈现震荡走势，短期关注库存变化及产能调整对供需的影响。
- 运行区间参考：沪铝主力合约预计在18000-18900元/吨之间波动。
锡
- 价格走势：沪锡主力合约报收197190元/吨，跌幅0.63%。
- 库存变化：上期所期货注册仓单下降169吨至2719吨，LME库存增加25吨至4170吨。
- 市场预期：预计沪锡震荡行情将延续，关注全球半导体需求变化对锡价的影响。
- 运行区间参考：沪锡主力合约预计在190000-210000元/吨之间波动。
镍
- 价格走势：伦镍三月期货合约价格跌1.2%，沪镍主力合约价格跌1.74%，Cash/3M维持贴水。
- 基本面分析：国内精炼镍现货价格维持在174600-178600元/吨，俄镍现货对09合约升水3050元/吨，金川镍升水5500元/吨。
- 进出口情况：镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。
- 镍铁供应：印尼镍铁持续投产，产量和进口环比平稳增加，供应仍大于需求。
- 不锈钢需求：无锡佛山社会库存重新累库，需求弱复苏，价格震荡为主。
- 市场预期：短期关注海外流动性紧缩预期变化及国内需求复苏持续性，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
- 运行区间参考：沪镍主力合约预计在160000-190000元/吨之间波动。
重要数据汇总
2022年8月18日 日频数据
| 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单:销仓单/库: Cash-3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 126475 | (2400) | 36850 | 29.14% | 13.75 | 41811 | (7899) | 6501 | (1860) | 640 | 8714 |
| 铝 | 274525 | (2350) | 104625 | 38.11% | 1.00 | 178736 | (7565) | 109144 | (824) | 0 | 2092 |
| 锌 | 74950 | (50) | 26400 | 35.22% | 60.50 | 87180 | 2845 | 81100 | (51) | 220 | 6873 |
| 铅 | 38900 | (150) | 4075 | 10.48% | (4.50) | 70964 | 5383 | 68321 | (2903) | 79978 | 4657 |
| 镍 | 56010 | (24) | 7650 | 13.66% | (76.00) | 3935 | (1042) | 2766 | (275) | 114788 | 5214 |
2022年8月19日 盘面数据
- 现货比值：铜为7.81，铝为7.65，锌为8.23，铅为8.48。
- 3月期比值：铜为7.65，铝为7.58，锌为8.08，铅为8.23。
- 进口比值：铜为7.81，铝为7.65，锌为8.08，铅为8.23。
- 进口盈亏：铜为49元/吨，铝为0元/吨，锌为-3925元/吨，铅为-2581元/吨。
汇率与利率
- 美元兑人民币即期：6.7925
- 1个月美元LIBOR：2.3656%
- 3个月美元LIBOR：2.9766%
无风险套利监控
| 多/空 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 近月/连一 | (92) | (241) | (56) |
| 连一/连二 | (205) | (421) | (62) |
| 连二/连三 | (304) | (398) | (77) |
| 近月/连二 | (255) | (639) | (100) |
| 连一/连三 | (448) | (788) | (117) |
| 近月/连三 | (498) | (1007) | (155) |
历史持仓与成交量（部分日期）
| 日期 | 铝持仓 | 铝成交量 | 铜持仓 | 铜成交量 | 锌持仓 | 锌成交量 | 铅持仓 | 铅成交量 | 镍持仓 | 镍成交量 | 锡持仓 | 锡成交量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020/7/30 | 786.821 | 166.358 | 319.170 | 93.882 | 207.743 | 85.404 | 107.995 | 34.176 | 198.142 | 56.832 | 16.913 | 2.940 |
| 2020/7/29 | 786.080 | 143.496 | 320.196 | 81.132 | 204.520 | 81.857 | 107.232 | 28.355 | 198.348 | 44.874 | 15.940 | 4.988 |
| 2020/7/28 | 793.748 | 135.333 | 318.494 | 84.004 | 203.326 | 72.488 | 107.307 | 35.131 | 196.698 | 37.820 | 15.723 | 3.099 |
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